瑞幸咖啡股價暴跌75%！自曝偽造22億元交易額 或面臨800億索賠

美國多家律師事務(wù)所發(fā)布聲明，提醒投資者，有關(guān)瑞幸咖啡證券欺詐的集體訴訟即將到最后提交期限，投資者可在2020年4月13日前向法院申請成為首席原告。

騰訊財經(jīng)4月3日訊，在瑞幸咖啡（NASDAQ:LK）周四發(fā)布公告，承認(rèn)在2019年第二季度到第四季度期間存在偽造交易行為，涉及銷售額大約22億元人民幣之后，截至收盤，瑞幸咖啡股價暴跌75.57%，報6.40美元，市值蒸發(fā)超65億美元，盤中共8次觸發(fā)熔斷。

瑞幸自爆COO等偽造22億元交易

瑞幸咖啡提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，從2019年第二季度開始，公司首席運(yùn)營官兼董事劉劍以及向他報告的幾名員工從事了不當(dāng)行為，包括捏造某些交易。

4月2日，瑞幸咖啡宣布，公司董事會已成立特別委員會，負(fù)責(zé)對2019年財年財報審計期間的問題展開調(diào)查。

根據(jù)最新公告，特別委員會由董事會的三名獨立董事 Sean Shao, Tianruo Pu，Wai Yuen Chong組成，Sean Shao擔(dān)任主席。特別委員會已聘用與該調(diào)查相關(guān)的獨立顧問團(tuán)隊，包括獨立法律顧問和法務(wù)會計師。特別委員會已聘用Kirkland & Ellis律師事務(wù)所擔(dān)任獨立外部法律顧問。Kirkland & Ellis由FTI Consulting作為獨立法務(wù)會計專業(yè)顧問提供協(xié)助。該內(nèi)部調(diào)查尚處于初步階段。

特別委員會今日向董事會提供信息表明：

自2019年二季度起，公司的COO、董事劉劍，以及下屬幾名向其匯報的員工，參與進(jìn)行了某些違規(guī)行為，包括偽造某些虛假交易。特別委員會建議采取糾正措施，包括對劉劍和部分相關(guān)員工停職，以及終止與虛假交易相關(guān)的合同和往來。董事會接受建議并已經(jīng)落實了特別委員會提出的針對目前所發(fā)現(xiàn)的所涉虛假交易的相關(guān)當(dāng)事人和當(dāng)事方的措施。公司未來將根據(jù)調(diào)查結(jié)果對相關(guān)當(dāng)事人員采取相應(yīng)措施，包括追究法律責(zé)任。

此次涉事的瑞幸首席運(yùn)營官（COO）劉劍為何人？

劉劍此前也是神州租車團(tuán)隊的成員。

資料顯示，劉劍于2005年獲得中央財經(jīng)大學(xué)勞動與社會保障專業(yè)學(xué)士學(xué)位。2008年至2015年，先后擔(dān)任神州租車車輛管理中心副主任和收益管理負(fù)責(zé)人；2015年至2018年擔(dān)任神州優(yōu)車收益管理負(fù)責(zé)人；2018年5月起擔(dān)任瑞幸咖啡COO，2019年2月起任董事。

根據(jù)公告，該內(nèi)部調(diào)查的初步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，和這些虛增交易相關(guān)的2019年第二季度到第四季度的總銷售額約為22億人民幣，與這些虛增交易相關(guān)的成本和費用也被大量虛增。以上數(shù)字尚未被特別委員會、外部顧問或公司獨立審計師獨立核實。公司仍在評估這些違規(guī)行為對公司財務(wù)報表的整體影響。所以，投資者不應(yīng)該依賴于公司此前公布的截止到2019年9月30日的前九個月、2019年第二季度、第三季度的財務(wù)報表和業(yè)績公告，包括公司此前發(fā)布的對2019年第四季度產(chǎn)品凈收入的指引，以及公司發(fā)布的其他和公司財報相關(guān)的溝通文件。該調(diào)查尚在進(jìn)行之中，公司將繼續(xù)評估此前發(fā)布的財務(wù)數(shù)據(jù)和潛在的調(diào)整。

瑞幸將根據(jù)內(nèi)部調(diào)查的進(jìn)展及時提供進(jìn)一步信息，并堅決采取有效措施提升公司的內(nèi)控水平。

內(nèi)部發(fā)文稱相關(guān)人員已停職并被接任

隨后，瑞幸就涉嫌造假一事在內(nèi)部發(fā)文稱，公司對此次事件發(fā)生表示震驚，目前相關(guān)當(dāng)事人已停職且其負(fù)責(zé)工作已安排其他管理者接任，并將盡力減少此次事件的負(fù)面影響。公司呼吁員工不忘初心，“道阻且長，行則將至”。

愉悅資本回應(yīng)瑞幸咖啡涉嫌造假：以SEC官方披露的信息為準(zhǔn)

針對瑞幸咖啡偽造交易一事，愉悅資本方面表示，“瑞幸是一家公眾公司，請大家以SEC官方披露的信息為準(zhǔn)”。據(jù)悉，愉悅資本作為瑞幸咖啡A、B輪的投資方，共計投資金額為1.2億美金，截止目前，愉悅資本及其關(guān)聯(lián)方并未出售任何股票。

瑞幸或還將面臨證券欺詐集體訴訟

美國多家律師事務(wù)所發(fā)布聲明，提醒投資者，有關(guān)瑞幸咖啡證券欺詐的集體訴訟即將到最后提交期限，投資者可在2020年4月13日前向法院申請成為首席原告。包括Block & Leviton LLP、Thornton Law Firm LLP、Labaton Sucharow在內(nèi)的多家美國律師事務(wù)所也在發(fā)布公告，稱愿意代表瑞幸咖啡股東對該公司就證券欺詐提起集體訴訟。

Thornton Law Firm LLP在訴訟中表示，該公司愿意代表2016年4月1日至2020年4月1日期間買入瑞幸咖啡股票或其他證券的投資人，對這家公司提起集體訴訟。

今年1月31日，做空機(jī)構(gòu)渾水公司(Muddy Waters)發(fā)表了一份匿名報告，指出瑞幸咖啡從2019年第三季度開始編造了某些財務(wù)業(yè)績指標(biāo)。渾水的報告聲稱引用了“確鑿的證據(jù)”，其中包括數(shù)千小時的門店視頻、數(shù)千份客戶收據(jù)以及對公司移動應(yīng)用指標(biāo)的嚴(yán)格監(jiān)控。據(jù)稱該報告顯示，自2010年第3季度以來，瑞幸咖啡夸大了其每門店每日的銷售額、每件商品的凈售價、廣告費用以及“其他產(chǎn)品”的收入貢獻(xiàn)。

在渾水發(fā)布做空報告之后，已有包括Rosen Law Firm、Pomerantz Law Firm、Bragar Eagel & Squire、Bronstein Gewirtz & Grossman、the Law Offices of Vincent Wong、the Gross Law Firm和the Klein Law Firm等多家律所準(zhǔn)備代表瑞幸咖啡股東提起集體訴訟。

或?qū)⒚媾R近800億元索賠

“我認(rèn)為瑞幸咖啡有可能在上市前就已經(jīng)存在造假行為。隨著調(diào)查的進(jìn)一步深入，瑞幸未來在美國面臨的法律賠償責(zé)任將會非常巨大，甚至可能導(dǎo)致公司在美國退市?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)上海高級金融學(xué)院教授陳欣表示，餐飲行業(yè)本身就非常難核實現(xiàn)金流，這也是為什么在A股少有餐飲行業(yè)上市的原因。

陳欣同時表示，2011年左右中概股曾爆發(fā)了一次信任危機(jī)，導(dǎo)致赴美上市公司數(shù)量大幅度減少，而這一次瑞幸咖啡造假也可能會造成類似的影響，同時此次事件對中概股估值也會產(chǎn)生較大打擊。

據(jù)了解，2011年可謂中國概念股從天堂到地獄的一年。經(jīng)歷過2010年的上市潮，2011年，中概股先是在前6個月中頻頻出現(xiàn)會計問題，被指“財務(wù)造假”爆發(fā)誠信危機(jī)而被華爾街拋棄，后又出現(xiàn)上市受阻或勉強(qiáng)上市即破發(fā)的各種困局。下半年，更是大批中概股遭到做空機(jī)構(gòu)公開質(zhì)疑，股價狂跌不止，更有多家中概股停牌或面臨退市危機(jī)。

上海漢聯(lián)律師所合伙人宋一欣則表示，在美國，發(fā)起集團(tuán)訴訟過程是，發(fā)現(xiàn)造假后，律師開始征集，然后起訴，讓法院選擇第一原告，這一原告代表所有受害者（除非自己表示不參加），受害者只需合乎法院設(shè)定條件及時段即可。

至于具體索賠額，宋一欣表示，美國法律對類似案件的索賠額一般這樣計算，即設(shè)定一個時段，當(dāng)中的最高價，以及事發(fā)后最低價，得出價差，再乘以股份數(shù)量，即使這家公司可能面臨的投資者索賠額。

若以2020年以來至今作為時間段計算，期間LK瑞幸咖啡2020年1月7日曾觸及年內(nèi)最高價51.38美元/股，事發(fā)后最低價為2020年4月2日晚觸及的4.9美元/股，而公司最新總股本為2.4億，由此可粗略計算出一旦面臨集體訴訟，LK瑞幸咖啡將面臨總計約112億美元（折合人民幣754億元，（最高價-最低價）*總股本）。

宋一欣還表示，美國證監(jiān)會對上市公司發(fā)行、財務(wù)造假行為也會有處罰，而相關(guān)中介機(jī)構(gòu)也將承擔(dān)連帶責(zé)任，比如上市保薦機(jī)構(gòu)、律所等。

然而在此之前，包括安信證券、國盛證券、中泰證券、天風(fēng)證券在內(nèi)的多位分析師，仍在為瑞幸搖旗吶喊。不知道那些曾經(jīng)給予瑞幸咖啡買入評級的分析師，此刻作何感想？

這些資本"踩雷"

根據(jù)機(jī)構(gòu)提交的數(shù)據(jù)，截至2019年底，瑞幸咖啡受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞，去年第四季度，機(jī)構(gòu)增持達(dá)到2.89億股，新進(jìn)機(jī)構(gòu)持有股份1.45億股。截至2019年年底，共有158家機(jī)構(gòu)投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數(shù)達(dá)4.6億股，股比達(dá)23.93%。而在2019年3季度末，僅有94家機(jī)構(gòu)投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數(shù)也僅為3億股。這意味著，僅2019年四季度，就有64家機(jī)構(gòu)新進(jìn)入場，如今被埋在了坑底。

截止去年底，瑞幸咖啡持倉最大的前十大機(jī)構(gòu)股東是資本研究全球投資者(Capital Research Global Investors)，持有6032萬股，其次是孤松資本、Alkeon資本公司、美國銀行、Melvin資本管理公司、瑞銀、Darsana資本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra資本。

此外，瑞幸咖啡創(chuàng)辦于2017年6月，據(jù)不完全統(tǒng)計，自成立以來，瑞幸咖啡已經(jīng)歷了至少10輪以上融資，合計融資近10億美元。

曾遭渾水做空

1月31日，渾水研究公布了一份89頁的關(guān)于瑞幸咖啡的匿名沽空報告，稱他們正在做空瑞幸，因為后者是個“騙局”，是一家“基本面破產(chǎn)的公司”。渾水表示，他們認(rèn)為這份報告是可信的。

報告認(rèn)為，瑞幸咖啡從2019年第三季度開始捏造財務(wù)和運(yùn)營數(shù)據(jù)，夸大門店的每日訂單量、每筆訂單包含的商品數(shù)、每件商品的凈售價，從而營造出單店盈利的假象。又通過夸大廣告支出，虛報除咖啡外其他商品的占比來掩蓋單店虧損的事實。

受此消息，瑞幸咖啡當(dāng)日股價應(yīng)聲下跌，盤中跌幅超過20%，最終收盤縮窄至近11%。

2月3日，瑞幸公開對于1月31日做空機(jī)構(gòu)渾水公司公開的匿名報告做出回應(yīng)，稱該報告包含誤導(dǎo)性和虛假指控。瑞幸咖啡還認(rèn)為，這一報告惡意攻擊了其管理團(tuán)隊、股東和業(yè)務(wù)合作伙伴，對公司業(yè)務(wù)模式和運(yùn)營環(huán)境存在根本誤解。

如今泡沫破裂，裸泳的瑞幸咖啡終于暴露在了大眾視野中。

其實，瑞幸咖啡的“燒錢”模式在業(yè)內(nèi)始終爭議頗多。2019年8月，基石資本董事長張維曾一針見血地點出，瑞幸咖啡本質(zhì)上是一個傳統(tǒng)的咖啡/飲料企業(yè)，能否成功的關(guān)鍵在于其運(yùn)營咖啡店的傳統(tǒng)能力，期待瑞幸咖啡早日證明自己運(yùn)營能力，屆時才能判斷它的真正價值。

“無論瑞幸咖啡的模式最后能否成功，都不適合采用燒錢的方式去擴(kuò)張，精細(xì)化運(yùn)作的效果會更好。”東興證券計算機(jī)行業(yè)分析師此前也提到，瑞幸咖啡的商業(yè)模式并不存在突破某個臨界點，就可以戰(zhàn)勝競爭對手，建立長期的護(hù)城河，因此其燒錢帶來的長期價值并不大。

業(yè)內(nèi)人士點評

知名投行人士王驥躍：要關(guān)注瑞幸對中概股信用帶來的連帶風(fēng)險

在否認(rèn)渾水報告后沒多久，瑞幸就自爆財務(wù)造假，成為今日資本市場熱點話題。在無數(shù)人的質(zhì)疑中，瑞幸18個月上市成功造就了資本神話，現(xiàn)在看來只是個美麗的泡泡。要提請注意的并不在于瑞幸是如何能夠造假上市的，而是暴露出造假上市后會怎樣處置？訴訟、罰款、賠償以及對相關(guān)責(zé)任人和中介的追責(zé)，才是更值得關(guān)注的點。造假上市防不勝防，總會有人在利益誘惑面前挺而走險，只有嚴(yán)厲的追究責(zé)任以及對投資者的保護(hù)才能維護(hù)資本市場運(yùn)行秩序。瑞幸爆雷后的盤中交易也值得關(guān)注，在T+0和無漲跌幅的交易機(jī)制下，盡顯交易魅力。值得滬深交易所和證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)們認(rèn)真學(xué)習(xí)。最后，要關(guān)注瑞幸對中概股信用帶來的連帶風(fēng)險，這么嚴(yán)重的造假，可能會讓一些投資者對中概股整體的真實性報有疑慮。

律師孟博：要在美國受到窮追猛打外，在國內(nèi)是否還會被追責(zé)

在美上市的瑞幸咖啡，除了要在美國受到窮追猛打外，在國內(nèi)是否還會被追責(zé)，成為眾多投資者和網(wǎng)友的一個重要關(guān)注點。依照《證券法》（2019年修訂版）最新規(guī)定，在國外的證券發(fā)行和交易活動，擾亂境內(nèi)市場秩序，損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的，依照本法有關(guān)規(guī)定處理并追究法律責(zé)任。因此，根據(jù)新證券法精神，倘若境內(nèi)投資者參與了瑞幸咖啡的投資，并因其財務(wù)造假行為產(chǎn)生損失，瑞幸咖啡極可能要因此在國內(nèi)被追究法律責(zé)任。根據(jù)瑞幸咖啡發(fā)表的公告顯示，早在2019年第二季度起，瑞幸就有違規(guī)行為，包括偽造虛假交易。然而，有報道公布，2020年1月10日，Luckin Coffee Inc.（“瑞幸咖啡”，NASDAQ: LK）成功完成美股可轉(zhuǎn)債及股票同步發(fā)行，其中，可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模4.0億美元（綠鞋后4.6億美元，假設(shè)全額行使），票面利率0.75%，初始轉(zhuǎn)股溢價率30%，期限為5年期附第3年末投資者回售權(quán)，發(fā)行價格100%。由此可見，瑞幸咖啡曾在上述造假會計周期后進(jìn)行過相應(yīng)的證券發(fā)行，而這一行為若被認(rèn)定為欺詐發(fā)行，將面臨新《證券法》比以往更為嚴(yán)厲的處罰。此外，按照《證券法》第219條規(guī)定，違反本法規(guī)定，構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。也就是說，相關(guān)責(zé)任人、涉案企業(yè)，除可能面臨投資者主張的民事賠償責(zé)任和行政機(jī)關(guān)作出的行政處罰外，情節(jié)嚴(yán)重的話，還需要承擔(dān)相應(yīng)刑事責(zé)任。

如是資本董事總經(jīng)理張奧平：幾乎等于自廢武功

美國資本市場運(yùn)行的制度是注冊制，而注冊制的核心靈魂，就是強(qiáng)化的信息披露，所以對于上市公司而言，企業(yè)信息披露的真實性和完整性，也被視作對一個對企業(yè)價值的核心判斷。當(dāng)一個企業(yè)在信息披露上出現(xiàn)諸如財務(wù)造假等惡劣問題后，幾乎等于自廢武功，企業(yè)價值也將因此出現(xiàn)大幅度下跌。美國資本市場的SEC對于造假行為有完善的民事賠償機(jī)制與上市公司退市制度，這會讓任何在資本市場出現(xiàn)重大“違法、違規(guī)”行為的企業(yè)徹底喪失一切資本價值。

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騰訊證券4月3日訊，瑞幸咖啡（NASDAQ:LK）盤中8次觸發(fā)觸發(fā)熔斷，公司公布的調(diào)查顯示，公司COO（首席運(yùn)營官）等偽造了價值大約22億元人民幣的交易。

截至收盤，瑞幸股價下跌75.57%，報6.40美元。

瑞幸咖啡提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，從2019年第二季度開始，公司首席運(yùn)營官兼董事劉劍以及向他報告的幾名員工從事了不當(dāng)行為，包括捏造某些交易。

上述線索是公司特別委員會在監(jiān)督審計截至2019年12月31日合并財報報表時發(fā)現(xiàn)的，該內(nèi)部調(diào)查處于初步階段。

該特別委員會由瑞幸咖啡董事會的三名獨立董事組成--邵紹鋒（Sean Shao）、濮天若(Tianruo Pu)和Wai Yuen Chong。其中，邵紹鋒將擔(dān)任該特別委員會的主席。特別委員會聘請了與內(nèi)部調(diào)查有關(guān)的獨立顧問，包括獨立法律顧問和法務(wù)會計師。

特別委員會聘請了凱易國際律師事務(wù)所（Kirkland & Ellis）作為其獨立外部顧問。FTI咨詢公司將作為獨立的法務(wù)會計專家，協(xié)助凱易國際律師事務(wù)所的工作。

特別委員會建議采取某些臨時補(bǔ)救措施，包括對劉劍先生和涉嫌不當(dāng)行為的此類雇員停職，以及中止與已確定的虛假交易涉及方的合同和交易。

瑞幸表示，公司董事會已接受了特別委員會的建議。公司將采取所有適當(dāng)措施，包括針對不當(dāng)行為個人的法律訴訟。

據(jù)初步調(diào)查的信息表明，從2019年第二季度到2019年第四季度與虛假交易相關(guān)的總銷售金額約為人民幣22億元。在此期間，某些成本和費用也因虛假交易而大幅膨脹。

瑞幸表示，上述數(shù)字未經(jīng)驗證，并可能隨著內(nèi)部調(diào)查的進(jìn)行而改變。公司正在評估不當(dāng)行為對其財務(wù)報表的整體財務(wù)影響，還將繼續(xù)評估先前發(fā)布的財務(wù)狀況和其他可能的調(diào)整。投資者不應(yīng)再依賴公司此前公布的部分財務(wù)數(shù)據(jù)。

在瑞幸向SEC提交上述文件之前，美國多家律師事務(wù)所就曾發(fā)布聲明，提醒投資者，有關(guān)瑞幸咖啡的集體訴訟即將到最后提交期限。

總部位于北京的瑞幸咖啡于2019年5月在納斯達(dá)克上市，其IPO發(fā)行價為每股17美元，市值為42億美元。

公司由其現(xiàn)任首席執(zhí)行官錢治亞于2017年創(chuàng)立，在中國擁有約4000家咖啡店。