一段時(shí)間以來，一些人聲稱歐洲公司管理問題得到了改善，帕瑪拉特的故事讓人們不禁對(duì)這種看法發(fā)生懷疑。2002年，法國(guó)的維望迪垮臺(tái)，被稱為“歐洲的安然”，今年春天，荷蘭的零售商阿霍伊公司也爆出會(huì)計(jì)丑聞，而現(xiàn)在，隨著越來越多真相的揭露，帕瑪拉特的故事似乎成為了歐洲與美國(guó)安然事件最為相似的一幕。
銀行難辭其咎
既然帕瑪拉特的財(cái)務(wù)交易這么難以令人信服，為什么機(jī)構(gòu)投資者們還繼續(xù)買入帕瑪拉特的股票和債券呢？為什么銀行還繼續(xù)給予貸款并安排那些令人生疑的衍生品交易呢？很多銀行都持有帕瑪拉特的債券，大投資者們完全沒有利用它們的影響能力來改變帕瑪拉特的作為�，F(xiàn)在他們只能爭(zhēng)吵誰的債務(wù)可以優(yōu)先獲得償付。破產(chǎn)和后續(xù)的重組不能排除，銀行的錢看來會(huì)損失不少。
銀行受到了兩項(xiàng)指責(zé)。一是其主開戶行和客戶走得太近，允許帕瑪拉特的財(cái)務(wù)經(jīng)理們膽大妄為。這在歐洲并不是意大利獨(dú)有的問題，在維望迪和阿爾斯通的事件中，法國(guó)銀行都難辭其咎。2002年，意大利的Cirio食品公司因無力贖回到期債券而破產(chǎn)，銀行曾經(jīng)試圖叫�？蛻舻呢�(cái)務(wù)冒險(xiǎn)行為，但終因同業(yè)銀行的抵制而歸于失敗。如今帕瑪拉特成為了關(guān)系貸款提供的一個(gè)新教訓(xùn)。
其次，全球性銀行，包括花旗銀行、 J
P摩根和德意志銀行，都十分樂于為帕瑪拉特的衍生品和投機(jī)交易搭橋，他們不為客戶的股東負(fù)責(zé)，只是惟利是圖。美國(guó)和歐洲的多起轟動(dòng)性的公司丑聞中，都少不了他們的參與。這些著名銀行的參與影響了投資者和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的判斷。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也遭到了指責(zé)。2002年的維望迪垮臺(tái)，說明外人要了解到底發(fā)生了什么是多么困難。而這次帕瑪拉特沒有向標(biāo)準(zhǔn)普爾披露足夠的信息，但后者仍然把帕瑪拉特的債券列為投資級(jí)。只有帕瑪拉特陷入危機(jī)之時(shí)，人們才看到標(biāo)準(zhǔn)普爾錯(cuò)得多厲害。
公司管理有問題
公司管理專家無法解釋帕瑪拉特為什么會(huì)發(fā)生這么大的財(cái)務(wù)問題。他們認(rèn)為，偷1千萬歐元或許不難，可現(xiàn)在竟然是100億，這說明公司控制職能一點(diǎn)作用都沒起到。專家認(rèn)為，其中一個(gè)重要原因是董事會(huì)中家族內(nèi)部的人太多，一個(gè)順從的董事會(huì)起不到防范危機(jī)的作用。另外則有人認(rèn)為可能是創(chuàng)建家族掌管著帕瑪拉特，使董事們產(chǎn)生虛幻的安全感，因而掉以輕心。
在歐洲國(guó)家，大量公司被家族控制著。一般來說，和美國(guó)公司相比，歐洲公司的所有權(quán)集中在少數(shù)人手中，因而歐洲公司被認(rèn)為更能著眼于長(zhǎng)期利益，而不像美國(guó)的公司經(jīng)理們時(shí)刻盯著股市波動(dòng)。此外，歐洲監(jiān)管者比美國(guó)監(jiān)管者更積極。許多歐洲國(guó)家在美國(guó)先爆出公司丑聞后，都制定或加強(qiáng)了公司管理法規(guī)。帕瑪拉特的危機(jī)說明歐洲改善公司管理的努力還要繼續(xù)下去。歐盟委員會(huì)的發(fā)言人稱，很明顯，歐洲需要更嚴(yán)密的監(jiān)管，現(xiàn)在要做的是尋找問題的根源，研究如何改變規(guī)則。歐盟正在協(xié)調(diào)其財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，以使歐洲大陸能成為一個(gè)透明的金融市場(chǎng)。但是，許多大公司的家族控制和復(fù)雜的所有權(quán)結(jié)構(gòu)不易根除。
美國(guó)的管理模式也有問題。安然事件發(fā)生后，歐洲委員會(huì)內(nèi)部市場(chǎng)委員弗里茨伯克斯坦在一份報(bào)告中批評(píng)美國(guó)的會(huì)計(jì)規(guī)則有復(fù)雜的例外和豁免，使狡猾的律師和會(huì)計(jì)師能濫用這些例外。一些歐洲公司也抵制美國(guó)在安然事件發(fā)生后制定的一些規(guī)則。為避免美國(guó)迫使歐洲公司制作財(cái)務(wù)文件時(shí)服從美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)，歐洲準(zhǔn)備在2005年采用改進(jìn)的會(huì)計(jì)規(guī)則，稱為國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。
有趣的是，有人注意到，所有的歐洲公司丑聞里面都有美國(guó)因素，阿霍伊的欺詐發(fā)生在其美國(guó)部門身上，瑞典斯堪的亞保險(xiǎn)公司擴(kuò)張到美國(guó)后爆出丑聞，維望迪在作為一個(gè)法國(guó)供水設(shè)備公司成為一個(gè)美國(guó)式的媒體集團(tuán)之后垮臺(tái)。這使得一些人懷疑歐洲公司之所以出問題，是因?yàn)樗麄兤髨D采用美國(guó)公司的管理模式。
今年的圣誕節(jié)對(duì)于帕瑪拉特集團(tuán)創(chuàng)始人卡利斯托•坦齊來說可不輕松。他自己親手創(chuàng)建的帕瑪拉特陷入重重財(cái)務(wù)危機(jī)，迫使他圣誕期間還在多方奔走。2003年12月20日他離開意大利到了西班牙，從西班牙又到了葡萄牙，之后，跨越大西洋到了彼岸的巴西，由此又到了委內(nèi)瑞拉，然后返回到瑞士的日內(nèi)瓦，直到26日才回到帕爾馬。不到一周時(shí)間里，坦齊幾乎繞地球轉(zhuǎn)了一周。
12月27日他從帕爾馬趕到米蘭市，與受命出任帕瑪拉特集團(tuán)特別管理專員的邦迪進(jìn)行了會(huì)見。正當(dāng)他結(jié)束與邦迪會(huì)見出來，準(zhǔn)備上車時(shí)，兩名財(cái)政警察出其不意地出現(xiàn)在他面前，手持帕爾馬檢察院出具的拘留令，將其帶走。坦齊當(dāng)晚被關(guān)進(jìn)了米蘭市的圣維托里監(jiān)獄。
可能被判15年
12月28日，米蘭檢察院與帕爾馬檢察院的法官共同對(duì)其進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)7小時(shí)的審訊。坦齊被指控犯有股票投機(jī)、欺詐性破產(chǎn)、團(tuán)伙犯罪等罪行。據(jù)帕瑪拉特前金融投資總經(jīng)理法烏斯托•托納交待，自1988年以來，帕瑪拉特集團(tuán)就開始做假賬，這一切坦齊都清楚。帕瑪拉特一些財(cái)務(wù)人員也揭發(fā)說，坦齊利用職權(quán)將集團(tuán)的8億美元挪到自己的海外賬戶上。在此之前，米蘭與帕爾馬檢察院已經(jīng)向帕瑪拉特集團(tuán)的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行了調(diào)查，據(jù)目前檢察部門掌握的情況，在12月初危機(jī)爆發(fā)之后，坦齊曾伙同一些財(cái)務(wù)部門經(jīng)理下令破壞做假賬的證據(jù)，銷毀財(cái)務(wù)賬目及電腦軟盤，甚至將筆記本電腦砸毀。為此，帕瑪拉特共有20多人與坦齊一起受到司法機(jī)關(guān)的調(diào)查。
據(jù)已經(jīng)全面接管帕瑪拉特集團(tuán)的特別管理專員邦迪透露，僅2002年帕瑪拉特集團(tuán)的賬面上就出現(xiàn)了80億歐元的漏洞，加上2003年的新債，其總債務(wù)高達(dá)100多億歐元。據(jù)此間媒體報(bào)道，司法機(jī)關(guān)正在加緊對(duì)帕瑪拉特案件的調(diào)查，如果對(duì)坦齊的上述指控成立，加上偷稅等罪行，他有可能被判處15年以上的監(jiān)禁。
獲得破產(chǎn)保護(hù)
在帕爾馬檢察院簽署對(duì)坦齊的拘留令的同時(shí)，帕爾馬地方破產(chǎn)法院于2003年12月27日正式批準(zhǔn)帕瑪拉特集團(tuán)提出的破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)，其速度之快足以反映出意各方對(duì)帕瑪拉特一案的重視程度。趕在圣誕節(jié)前，意大利政府通過了對(duì)于大型企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)的破產(chǎn)保護(hù)法令。這一法令還決定對(duì)帕瑪拉特實(shí)行“特別管理”，任命恩里科•邦迪為“特別管理”專員。根據(jù)這一法令，邦迪可在兩個(gè)月之內(nèi)向當(dāng)?shù)仄飘a(chǎn)法院提出帕瑪拉特的破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)�？砂畹蠈T在法令生效后48小時(shí)就向帕爾馬地方破產(chǎn)法院遞上了申請(qǐng)，并且當(dāng)天就獲得上述法院的批準(zhǔn)，這樣，邦迪就可以使帕瑪拉特集團(tuán)得到兩年時(shí)間的保護(hù)，在這期間，高達(dá)100多億歐元的債務(wù)不會(huì)影響到集團(tuán)的生產(chǎn)。
目前，特別管理專員邦迪在保證帕瑪拉特企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，正與其同僚加緊工作，將于1月底向政府遞交有關(guān)帕瑪拉特集團(tuán)的整頓計(jì)劃。屆時(shí)，政府再視情況決定是接受邦迪的整頓計(jì)劃，對(duì)帕瑪拉特集團(tuán)進(jìn)行資本重組、結(jié)構(gòu)調(diào)整，還是宣布帕瑪拉特最后破產(chǎn)。據(jù)此間媒體報(bào)道，由于其債務(wù)高達(dá)100多億歐元，有可能對(duì)帕瑪拉特集團(tuán)進(jìn)行資本重組。
2003年12中旬，意大利奶業(yè)巨頭帕瑪拉特公司爆出財(cái)務(wù)危機(jī)。帕瑪拉特的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官卡利斯托•坦齊因而辭職。12月27日，坦齊在米蘭市被關(guān)進(jìn)監(jiān)獄，就在同一天，帕爾馬地方法院正式批準(zhǔn)帕瑪拉特集團(tuán)破產(chǎn)保護(hù)。
實(shí)質(zhì)上，坦齊是在突如其來的周轉(zhuǎn)危機(jī)中遭到了銀行的拋棄，這場(chǎng)危機(jī)中，每年?duì)I業(yè)額高達(dá)76億歐元的帕瑪拉特居然無法籌集到6千萬歐元以贖回到期債券。金融市場(chǎng)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)驚慌失措，迫使帕瑪拉特走到破產(chǎn)邊緣。由于其在全世界30多個(gè)國(guó)家有140余家企業(yè)，共有3.6萬余名職工，帕瑪拉特集團(tuán)的前景備受各界關(guān)注。
