“Google不是一家傳統(tǒng)的公司�！边@是Google提交美國證監(jiān)會(huì)的正式文件中的開篇語。Google確實(shí)以一種顛覆華爾街傳統(tǒng)的方式完成了首次公開上市。

　　按照華爾街慣例，Google應(yīng)當(dāng)找?guī)准覡款^承銷商，委托他們對(duì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行詢價(jià)并完成發(fā)行，然后付給這些華爾街大佬們大約7%的承銷費(fèi)。而Google的選擇則是，找 了近30家投行，直接面向所有投資者進(jìn)行網(wǎng)上拍賣定價(jià)，只用支付投行們大約2%的費(fèi)率，就把這事給辦了。結(jié)果還不錯(cuò)，雖然發(fā)行指導(dǎo)價(jià)區(qū)間一度下調(diào)，募股規(guī)模有所縮減，但最終發(fā)行順利完成，上市以后股價(jià)還漲了不少，挑戰(zhàn)華爾街宣告成功。

　　Google的離經(jīng)叛道之舉不止于此。在發(fā)行文件中，Google對(duì)募集資金的投向并未作詳細(xì)說明，公司還表示，將不會(huì)像大多數(shù)公司一樣去逐季披露業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，而是著眼于長期發(fā)展，別讓那些預(yù)測(cè)束縛手腳。言下之意是，信我者來，道不同則不相謀。

　　與傳統(tǒng)發(fā)行方式下機(jī)構(gòu)投資者受優(yōu)待不同，Google這次發(fā)行，對(duì)大小投資者一視同仁。公司說了，要的就是“一個(gè)把小型和大型投資者都包括在內(nèi)的、公平的首次公開發(fā)行過程”。從某種意義上講，這正是Google信奉的互聯(lián)網(wǎng)精神的體現(xiàn)�；蛟S正是在這種互聯(lián)網(wǎng)文化的鼓舞下，雖然經(jīng)歷了華爾街許多投資基金的非議，以及承銷商的中途退出等諸多坎坷，Google仍然堅(jiān)持初衷不改，偏執(zhí)狂最終成功。

　　除價(jià)值取向的因素外，Google在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的領(lǐng)先地位也是其顛覆性行為得以完成的保障。但凡使用互聯(lián)網(wǎng)的，誰沒用過Google呢？這種知名度使其無需過多推介和路演，公開拍賣具有了現(xiàn)實(shí)的可行性，因?yàn)镚oogle這六個(gè)字母就是不遜于高盛、美林的金字招牌。而且，與其他許多互聯(lián)網(wǎng)明星企業(yè)不同的是，Google已經(jīng)有了比較穩(wěn)定的盈利模式，發(fā)行前的利潤水平已經(jīng)相當(dāng)驚人。

　　最后要?dú)w功于的，應(yīng)當(dāng)是Google所處的鼓勵(lì)創(chuàng)新、充分市場(chǎng)化的資本市場(chǎng)環(huán)境。在這種環(huán)境下，允許像Google這樣的新公司，自下而上地提出一個(gè)新辦法，在充分披露風(fēng)險(xiǎn)的前提下，交給市場(chǎng)去檢驗(yàn)。尤其需要強(qiáng)調(diào)的是，雖然華爾街對(duì)Google的做法或多或少心存戒備和反感，但監(jiān)管當(dāng)局則對(duì)Google的創(chuàng)新舉措給予了相當(dāng)寬松的環(huán)境。Google在上市前存有未登記的發(fā)放股票和期權(quán)行為，但在公司承諾回購后，美國證監(jiān)會(huì)仍予以認(rèn)可。即便Google的兩位創(chuàng)始人心血來潮在緘默期的時(shí)候跑去接受《花花公子》雜志的采訪，對(duì)于這類涉嫌違規(guī)的行為，在公司做出補(bǔ)救的信息披露及風(fēng)險(xiǎn)揭示之后，公司的發(fā)行還是得到了綠燈放行。 □彭松

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