申銀萬國日前發(fā)布的一份研究報(bào)告指出，8月中旬開始的國際油價(jià)飛漲和8月25日中國成品油價(jià)格的上調(diào)，使得人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期進(jìn)一步增加。

　　與以前相比，我國經(jīng)濟(jì)對(duì)原油尤其是進(jìn)口原油的依賴程度明顯增加，國際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國物價(jià)水平的影響明顯加大。如果全年原油價(jià)格上漲30％（平均油價(jià)為37美元左右） ，將使得總物價(jià)水平上漲1.5％，投資品價(jià)格上漲0.9％，消費(fèi)品價(jià)格上漲0.7％。這將在一定程度上抑制物價(jià)漲幅的回落，使得物價(jià)維持高位的時(shí)間延長。

　　經(jīng)濟(jì)對(duì)原油依賴度增加

　　報(bào)告指出，我國已經(jīng)進(jìn)入重化工業(yè)階段，與90年代初相比，經(jīng)濟(jì)增長對(duì)能源和原油的依賴程度明顯增加。

　　一是經(jīng)濟(jì)增長的能源消費(fèi)彈性系數(shù)明顯增加。2003年我國經(jīng)濟(jì)增長的能源消費(fèi)彈性系數(shù)為1.5，比1991年提高了近兩倍；二是原油消費(fèi)在能源消費(fèi)中的比重明顯提高。2003 年原油在我國能源消費(fèi)中的比重占22.7％，比1991年高5.6個(gè)百分點(diǎn)；三是原油對(duì)外依存度明顯提高。2003年我國共進(jìn)口原油9113萬噸，對(duì)外依存度為35.0％，預(yù)計(jì)2004年我國原油進(jìn)口量為1.2億噸，原油對(duì)外依存度將超過40％。在這種情況下，國際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的影響明顯加大。

　　各行業(yè)影響程度不同

　　報(bào)告認(rèn)為，國際油價(jià)主要通過以下三個(gè)方面對(duì)我國物價(jià)水平產(chǎn)生影響：首先，由于2000年以來國內(nèi)原油價(jià)格開始與國際接軌，國際原油價(jià)格的上漲將直接提升國內(nèi)原油價(jià)格水平；其次，國際原油價(jià)格上漲后，我國原油進(jìn)口支出增加，原油加工及其下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本增加，這將推動(dòng)其產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格上漲；第三，原油漲價(jià)將帶動(dòng)其替代產(chǎn)品，如煤炭等的價(jià)格上漲，從而帶動(dòng)更大范圍的物價(jià)上漲。

　　在論及油價(jià)對(duì)行業(yè)影響時(shí)，報(bào)告提出，由于在產(chǎn)業(yè)鏈中所處位置不同，各行業(yè)受原油漲價(jià)的影響程度也不盡相同，其大小取決于兩個(gè)因素：一是對(duì)原油的直接和間接依賴程度,對(duì)原油的依賴程度越高，受原油漲價(jià)的影響也越大。例如原油成本通常占煉油企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本的80％以上，原油價(jià)格上漲，將直接增加煉油企業(yè)的成本，促使其提價(jià)。二是價(jià)格傳導(dǎo)是否暢通。在價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制暢通的情況下，原油漲價(jià)影響將通過產(chǎn)業(yè)鏈從上游傳導(dǎo)到下游，從生產(chǎn)領(lǐng)域傳導(dǎo)到消費(fèi)領(lǐng)域。但是假如價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制不暢的話，國際原油漲價(jià)的影響可能會(huì)局限于上游和中游，很難傳導(dǎo)到下游。

　　分行業(yè)看，機(jī)械設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)工業(yè)、金屬產(chǎn)品制造業(yè)受油價(jià)上漲的影響最大，價(jià)格漲幅在0.6％—1％之間；其次是電力及蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，煉焦、煤氣和石油加工業(yè)，運(yùn)輸郵電業(yè)，商業(yè)飲食業(yè)，價(jià)格漲幅在0.2％—0.4％之間。其他行業(yè)受油價(jià)上漲的影響較小。

　　物價(jià)將繼續(xù)維持高位

　　從目前的情況看，為了減輕通貨膨脹的壓力，國內(nèi)成品油的價(jià)格調(diào)整幅度遠(yuǎn)小于原油價(jià)格的上漲幅度，這減輕了成品油漲價(jià)對(duì)下游企業(yè)的影響。由于一般工業(yè)消費(fèi)品領(lǐng)域價(jià)格競爭激烈，上游企業(yè)成本增加很難傳導(dǎo)到消費(fèi)領(lǐng)域。同時(shí)，由于政府定價(jià)的公用事業(yè)部門的漲價(jià)幅度很可能會(huì)小于成本的增加幅度，這也將使得服務(wù)價(jià)格的上漲小于預(yù)期。

　　但報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，在國內(nèi)通貨膨脹壓力減輕的情況下，原油漲價(jià)增加了國內(nèi)物價(jià)尤其是上游產(chǎn)品價(jià)格的上漲壓力，這將在一定程度上阻止投資增速下降和糧食供給增加等因素導(dǎo)致的物價(jià)漲幅回落，使得物價(jià)維持高位的時(shí)間有所延長。