????5月中旬，正當(dāng)中國政府和全國人民全力以赴地進(jìn)行抗震救災(zāi)的時候，越南共產(chǎn)黨總書記農(nóng)德孟在未經(jīng)預(yù)告的情況下突然訪問中國，胡錦濤從汶川救災(zāi)現(xiàn)場回到北京與農(nóng)德孟進(jìn)行了會談。這次突如其來的造訪引來許多猜測，網(wǎng)上有文章稱，農(nóng)德孟是由于越南經(jīng)濟(jì)瀕臨崩潰邊緣，需要中國的支持，才不得不緊急訪華。 這種說法是真是假我們無法求證，但越南經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重惡化，卻是不爭的事實(shí)。而中國經(jīng)濟(jì)需要從越南經(jīng)濟(jì)惡化中得到什么啟迪，也
是我們應(yīng)該思考的課題。
????越南經(jīng)濟(jì)已到失控邊緣
????越南的經(jīng)濟(jì)惡化，早在2007年底就已經(jīng)出現(xiàn)苗頭，由于未得到及時控制，在今年上半年則進(jìn)一步惡化，目前已經(jīng)到了失控的邊緣。其經(jīng)濟(jì)惡化的表現(xiàn)主要包括以下幾個方面：
????其一，惡性通貨膨脹已經(jīng)失控。2007年10月初，當(dāng)筆者到越南胡志明市考察股市的時候，越南的消費(fèi)物價指數(shù)已經(jīng)達(dá)到了12%；而今年以來情況繼續(xù)惡化，今年5月，越南的CPI按年算已經(jīng)超過了25%！
????其二，貨幣明顯貶值，股市持續(xù)暴跌。筆者去年10月到越南的時候，1美元兌換16000越南盾，1元人民幣兌換1960越南盾；而現(xiàn)在才過去了8個月，就變成1美元兌換16330越南盾，1元人民幣兌換2300越南盾了。高盛近日發(fā)布報告稱，越南可能會加快其貨幣越南盾的跌勢，因?yàn)槿绻紤]通脹因素，越南盾已“過度高估”。而德意志銀行則表示，越南盾在未來數(shù)月內(nèi)“將會貶值30%”。
????5月30日，惠譽(yù)國際評級將越南主權(quán)基金的債券評級從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，這將導(dǎo)致越南主權(quán)信用的下降，有可能引發(fā)外資的撤退，從而可能導(dǎo)致越南盾的繼續(xù)貶值，引發(fā)惡性循環(huán)；同時，這也將使越南政府向外舉債變得困難。
????另一方面，越南股市也出現(xiàn)了持續(xù)下跌，股指從1000點(diǎn)附近跌到6月4日的395.66點(diǎn)，跌幅接近六成。同時，越南胡志明市等地高企的房價也出現(xiàn)了大幅下跌。
????其三，外貿(mào)、財政“雙赤字”。據(jù)官方統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，越南多年來持續(xù)出現(xiàn)進(jìn)出口貿(mào)易逆差，2004年至2006年的逆差分別為55億美元、47億美元和51億美元；據(jù)越南通訊社報道，2007年1至11月，越南逆差105億美元，同比增長142%。由于進(jìn)口成本的飆升，越南貿(mào)易赤字在今年前4個月內(nèi)已經(jīng)增長兩倍，赤字?jǐn)?shù)額達(dá)到了進(jìn)出口總額的六成。
????與此同時，越南政府的財政多年來也出現(xiàn)了持續(xù)的赤字，2004年至2006年，赤字分別為39.17萬億越南盾、 51.77萬億越南盾和 48.5萬億越南盾。
????其四、經(jīng)濟(jì)增長開始放緩。2007年越南的經(jīng)濟(jì)增長率為8.48%，而今年一季度則為7.4%，低于去年同期的7.8%。今年5月6日，越南總理阮晉勇表示，越南政府向國會提議將2008年越南經(jīng)濟(jì)增長率指標(biāo)調(diào)整為約7%。
????禍根在于急于求成
????越南自1986年實(shí)行全面“革新開放”以來，經(jīng)濟(jì)保持較快增長，1990-2006年國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長7.7%，經(jīng)濟(jì)總量不斷擴(kuò)大，2006年越南國內(nèi)生產(chǎn)總值約573億美元，GDP增長率為8.17%，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值約722美元。目前，越南已經(jīng)被看成是僅次于“金磚四國”的第五個新興經(jīng)濟(jì)體。國際上看好越南的聲音高漲，而越南國內(nèi)也逐漸興起了“超印趕中”的豪情。而目前的經(jīng)濟(jì)惡化，很大程度上是過激的經(jīng)濟(jì)政策種下的禍根。其表現(xiàn)包括：
????在金融體系并不健全，外匯儲備偏少的情況下，過多過快吸引外國直接投資。越南多年來實(shí)行比較寬松的金融政策，對國有企業(yè)的大量貸款形成部分呆壞賬，金融體系并不是很健全。而越南的外匯儲備雖然增長很快，但總量依然過少，2007年越南外匯儲備只有150億美元，而國家外債卻有305億美元。然而，越南卻在幾年前就制定了號稱“最急進(jìn)”的吸引外資政策。截至2006年底，外國累計在越投資協(xié)議金額600億美元，協(xié)議項(xiàng)目6813個。外資的大量進(jìn)入，對越南通貨膨脹起了直接的推動作用。一旦外資大規(guī)模撤出，后果不堪想象。
????過早放開資本項(xiàng)目。越南在2006年加入世貿(mào)組織后，就開始放開資本項(xiàng)目的外資直接投資。外資持有上市公司股票的上限放寬到49%。外資的大量涌入，直接推高了越南的資產(chǎn)價格，并且形成泡沫。在外資的推動下，越南股市總市值在不到兩年時間內(nèi)從原來的10億美元迅速膨脹至200億美元；越南指數(shù)從120點(diǎn)大漲至1200多點(diǎn)；同樣在不到兩年時間內(nèi)，胡志明市的房屋價格從每平方米200多美元上漲到600多美元。如今股市和房價的暴跌，正是資產(chǎn)價格泡沫的破滅。
????基礎(chǔ)建設(shè)不配套，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。越南原來就是以農(nóng)業(yè)為主的國家，工業(yè)基礎(chǔ)和服務(wù)業(yè)基礎(chǔ)相當(dāng)薄弱，由于急于加快現(xiàn)代化建設(shè)，越南引進(jìn)了大量的工業(yè)項(xiàng)目。但由于國內(nèi)零部件等配套能力太弱，需要大量從國外引進(jìn)，這就造成了連年的外貿(mào)逆差，加重了國家財力的負(fù)擔(dān)。
????帶給我國的幾點(diǎn)啟示
????反思越南經(jīng)濟(jì)的惡化，我們可以從中得到有益的啟示。
????首先，防通脹的任務(wù)不能放松，但調(diào)控手段可以改善。在我國發(fā)生雪災(zāi)、地震等自然災(zāi)害和人民幣持續(xù)較快升值的情況下，我國的宏觀調(diào)控遇到了多難的局面。目前我們多次提高準(zhǔn)備金率，但從實(shí)踐來看，收效不理想?，F(xiàn)在我們?nèi)匀惶幱趯?shí)際負(fù)利率的狀況，但由于人民幣升值過快，又不能持續(xù)提高利率。日前有學(xué)者提出實(shí)行保值儲蓄的方法，筆者認(rèn)為這種形式可能較易為群眾所接收，有利于吸收流動性，又不會對生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生較大的影響。
????其次是堅(jiān)持“不到合適的時機(jī)，資本項(xiàng)目就不放開”。目前雖然我國已經(jīng)開了QFII的口子，但整體規(guī)模仍然是較小的，外資進(jìn)入我國資本項(xiàng)目是可控的。只有當(dāng)我國金融體系已經(jīng)相當(dāng)健全，才能夠進(jìn)一步放開資本項(xiàng)目。這個過程，應(yīng)該是一個漸進(jìn)的過程。
????同時，人民幣的升值應(yīng)該堅(jiān)持小幅漸進(jìn)的過程，而且升值的幅度應(yīng)該處于可控的范圍內(nèi)。人民幣升值的幅度過大、升值的時間過急，都會對相當(dāng)一批企業(yè)造成致命的打擊，而且也容易形成資產(chǎn)價格的泡沫。
