????2008年以來，樓價(jià)的下跌曾引來部分開發(fā)商“虧本售樓”、“房地產(chǎn)利潤只有8％”的哀號(hào)，但近期頻頻公布的房企2008年年報(bào)，揭開了開發(fā)商仍處于高利潤的鮮活現(xiàn)實(shí)。

????截至3月18日，各地已有32家房地產(chǎn)上市公司發(fā)布2008年年報(bào)。這些公司中，凈利潤率平均仍有逾20％，最高達(dá)61.64％。樓市的所謂“嚴(yán)冬”在開發(fā)商的利潤面前變得蒼白無力。

????一邊坐享高額凈利潤，一邊卻身背巨額銀行負(fù)債，在2009年的春天，開發(fā)商又開始提價(jià)追逐更高的凈利潤率。誰降得早誰跑得快，也許并不是所有的開發(fā)商都這樣認(rèn)為。

????凈利潤高達(dá)61.64％

????2008年，樓市銷售持續(xù)低迷，開發(fā)商紛紛采取降價(jià)促銷策略，另一方面，土地、建材等原材料價(jià)格整體上漲，一直被稱為“暴利行業(yè)”的地產(chǎn)企業(yè)營業(yè)利潤率2008年以來遭遇到雙重?cái)D壓。

????據(jù)官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2008年全國商品住宅銷售面積同比下降20.3％，其中，北京同比下降40.4％，上海同比下降40.1％，廣州同比下降38.2％。

????“北京的樓市價(jià)格在2008年整體下降10％，天津地產(chǎn)商會(huì)提供的數(shù)據(jù)顯示天津房價(jià)整體下降20％?！敝袊康禺a(chǎn)及住宅研究會(huì)副會(huì)長顧云昌表示。

????但據(jù)記者統(tǒng)計(jì)各地產(chǎn)上市公司的年報(bào)，卻發(fā)現(xiàn)地產(chǎn)商們?cè)谠庥隽?008年一整年的“嚴(yán)冬”后，整體仍保持著較高利潤。

????根據(jù)32家房地產(chǎn)上市公司發(fā)布的2008年年報(bào)中的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在房地產(chǎn)業(yè)利潤增速整體放緩、銷售量大幅下降的同時(shí)，該32家公司凈利潤率平均仍超過20％，最高達(dá)61.64％。

????年報(bào)顯示，2008年，利潤率增長幅度最大的為萬通地產(chǎn)，凈利潤同比增長219.78％，凈利潤率為17.17％；中江地產(chǎn)、陸家嘴和新湖發(fā)展凈利潤率最高，分別達(dá)到61.54％、53.92％和40.91％；廣宇發(fā)展凈利潤虧損3906.14萬元，同比下降178.55％，凈利潤率仍有8％，業(yè)績同樣負(fù)增長的泛海建設(shè)和銀基發(fā)展等地產(chǎn)商凈利潤率也分別維持了14.72％和19.88％。

????全國工商聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)專家朱凌波感慨地說，如果開發(fā)商把平均利潤和定價(jià)調(diào)整到消費(fèi)者可以接受的空間，如果把利潤空間定在25％以下，也就是說房地產(chǎn)開發(fā)商應(yīng)該放棄追求暴利，交易量肯定很快就大幅回升。

????不顧2860余億巨債

????緊追高利潤率

????雖然仍保持了高利潤，但各家地產(chǎn)公司在經(jīng)歷了一年“嚴(yán)冬”后，確實(shí)債臺(tái)高筑。

????從32家地產(chǎn)上市公司的年報(bào)統(tǒng)計(jì)，該32家地產(chǎn)公司的負(fù)債高達(dá)2860余億，其中萬科A、保利地產(chǎn)和上海復(fù)地負(fù)債最高，分別達(dá)到804.18億、379.59億和141.11億。

????“政府去年以來出臺(tái)了一系列的救市政策，其中有個(gè)目的是希望平抑房價(jià)，促使地產(chǎn)開發(fā)商維持在合理利潤上，但目前看來地產(chǎn)商們?cè)阡N售額下降、債臺(tái)高筑之際，仍然堅(jiān)持著高利潤。目前的高價(jià)之高，大多數(shù)人仍然是買不起房?！眹Y委一相關(guān)人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

????身背巨債的開發(fā)商，仍能死扛房價(jià)維持高額利潤，與銀行的支持密切相關(guān)?！澳壳皣鴥?nèi)銀行業(yè)整體在大力支持房地產(chǎn)行業(yè)，去年許多地產(chǎn)商的銀行借款原本都已經(jīng)到期，但到了年底，100％的銀行到期借款都延期了?！盨OHO中國董事會(huì)主席潘石屹告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。

????雖然有銀行的支持，但對(duì)開發(fā)商來說，最重要的也許不是負(fù)債，而是凈利潤率。2008年樓價(jià)整體降幅不大，使得地產(chǎn)商仍維持較高凈利潤率。進(jìn)入2009年2月份，成交量卻驟然回升，一些地產(chǎn)商悄然提高房價(jià)，以圖再提高利潤率。

????一位銀行業(yè)人士向記者透露，因?yàn)槿ツ暌詠硌胄胁粩喾艑挿抠J政策，加上目前商品房仍在執(zhí)行預(yù)售制度，這使得正面臨資金鏈問題和存量房問題的地產(chǎn)商，可以通過“假按揭”的方式套取銀行巨額信貸資金，同時(shí)也推動(dòng)了樓市成交量的回升。

????“目前的地產(chǎn)市場(chǎng)很危險(xiǎn)，銀行出臺(tái)寬松的貸款政策原本是希望刺激需求，但里面確實(shí)會(huì)出現(xiàn)不少問題，一些地產(chǎn)企業(yè)甚至趁樓市短暫回暖再次提價(jià)，銀行業(yè)也非常擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)問題，希望地產(chǎn)開發(fā)商能夠看清形勢(shì)，自行將價(jià)格調(diào)整至適當(dāng)范圍，以促進(jìn)樓市真正的回暖?！比A夏銀行一負(fù)責(zé)人告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。

????部分地產(chǎn)商坐等收購

????在樓市亂象中，也有開發(fā)商看到了并購先機(jī)。

????“雖然地產(chǎn)上市公司的年報(bào)因?yàn)楹怂銌栴}，并不一定能說明樓市的真實(shí)問題，但是研究它們的年報(bào)，還是能看到一些收購機(jī)會(huì)?！迸耸賹?duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者說。

????潘石屹承認(rèn)，由于SOHO中國一直集中開發(fā)商業(yè)地產(chǎn)，經(jīng)營利潤一直維持在較高水平，2008年更是創(chuàng)造了50％高毛利潤率。“這是因?yàn)镾OHO中國的產(chǎn)品獨(dú)特、地段好，沒有競爭對(duì)手，所以才能保持高利潤?！迸耸俳忉尩?。

????潘石屹表示其將在2009年加大力度收購北京和上海的建成以及在建的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目?！澳壳癝OHO中國持有現(xiàn)金107億元，最近又和中國銀行簽訂了100億元人民幣的全面融資合作協(xié)議。2009年急于出手的商業(yè)物業(yè)主要有兩個(gè)來源，海外基金和國內(nèi)開發(fā)商，他們都面臨資金短缺、要迅速套現(xiàn)的壓力。”潘石屹說。

????他認(rèn)為，中國正進(jìn)入一個(gè)生產(chǎn)過剩的時(shí)代，政府未來三年將供應(yīng)990萬套保障性住房，進(jìn)一步加大了住宅的大量供應(yīng)過剩，地產(chǎn)企業(yè)面臨的最大競爭是“銷售”，負(fù)債不是地產(chǎn)商真正解決資金問題的辦法，地產(chǎn)商沒有好的銷售業(yè)績，其他融資辦法都是過渡性的、暫時(shí)的。

????“萬科、中信、遠(yuǎn)洋、北辰、城建、天鴻置業(yè)等21家地產(chǎn)企業(yè)聯(lián)手降價(jià)，這是個(gè)爆炸性新聞，這必將打擊一部分開發(fā)商的信心?！迸耸僬f。

????而降價(jià)果敢的萬科，其目前的市場(chǎng)占有率正不斷增加。2008年萬科因降價(jià)使市場(chǎng)占有率提高了50％。雖然萬科自2008年高調(diào)表示不再當(dāng)拿地王，但其卻開始悄悄通過收購兼并來獲取低價(jià)土地，2008年萬科獲取的土地80％是收購所得。

????“誰降得早誰跑得快。比如萬科，去年通過降價(jià)，取得了不俗的業(yè)績?！迸耸僭u(píng)價(jià)道。