經濟復蘇之時 國企卻累倒了

????本周一財政部公布了《2009年1-9月全國國有及國有控股企業(yè)經濟運行情況》，前9個月，國企累計實現(xiàn)利潤9366.1億元，同比下降17.6%，9月比8月環(huán)比下降了12%。這個情況不是太好，和目前廣泛探討的中國經濟強勁復蘇，有很大的背離。

????據(jù)10月20日《上海證券報》報道，發(fā)改委等部門聯(lián)合召開引導產業(yè)健康發(fā)展新聞發(fā)布會，發(fā)改委產業(yè)協(xié)調司巡視員熊必琳在會上透露，“今年前三季度我國GDP

????這不僅是某些部門和官員的論點，一些機構和學者也都這么樂觀預期，甚至表示中國GDP第三季度同比增長將超過9%。比如清華大學一份最新的預測報告顯示，中國GDP在今年下半年將持續(xù)上升，預計第三季度GDP將達到或超過9%，全年GDP可能增長8.17%。

????更為讓人高興的是，還不只是中國人自己這么看，外國的月亮也這么圓圓地照著中國。比如一貫以宏觀預測為己任的高盛，其發(fā)布的9月中國經濟運行數(shù)據(jù)前瞻報告中就提到，中國實體經濟可保持強勁復蘇勢頭，預計三季度實際GDP增速會接近9.5%，環(huán)比增速達到14%左右。它的同行，也喜歡高屋建瓴的摩根士丹利，雖然稍微降了降語氣，但同樣在報告中預計，三季度中國的GDP同比增速有望恢復至9.5%的水平。

????種種樂觀預測和財政部公布的國企利潤下降，矛盾也太大了。因為中國經濟若是復蘇的話，國企的利潤不可能下降。中國經濟的好壞，國企是起決定性作用的——這已是高度共識，且成為萬眾矚目的事實。(要不怎么上個月中國企業(yè)500強榜單一出，國企氣象萬千，都以為中國經濟從此國進民退，進入江湖一統(tǒng)的時代了？)因此，它們都說中國經濟好了，誰信呀？！至少也要對中國經濟強勁復蘇將信將疑吧？

????但據(jù)說中國經濟已經好轉的判斷，并非空穴來風，而是有很多很硬的數(shù)據(jù)來支撐持此論調者。比如年初國家統(tǒng)計局說經濟好了，卻讓人從發(fā)電量的下降，看出了破綻。但這次發(fā)電量是真好了。

????中國最大的電力銷售商國家電網公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，8月發(fā)電量只有3.55%的增幅，到了9月增幅就高達29.77%——而按照一般的慣例，8月季節(jié)性的發(fā)電量要比9月大，因為在生活用電方面，8月開空調的人顯然比9月要多。所以，這更證明發(fā)電量的增加，是用到生產上去了。與此同時，9月中國制造業(yè)PMI指數(shù)，連續(xù)6個月小幅上升，達54.3%，這可都是衡量實體經濟向好，尤其是制造業(yè)向好的硬指標。

????另外據(jù)說拉動經濟的三駕馬車中本來最不樂觀的外貿，到了9月也出乎意料地爭氣，雖然還談不上十分遂人心愿，但來自海關的數(shù)據(jù)也很好看。海關總署10月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月中國進出口總值再度站上2000億美元，達到2189.44億美元。

????總之該硬的指標肯定是硬了，擔心的外貿也硬了。這時候國企突然說不好了，理到哪里去說呢？你要說中國制造都是襪子，外貿都是小五金，和國企大佬無關，倒也難以反駁你。不過，要是不怕麻煩，看一看財政部的國企運行的月度報告，的確會發(fā)現(xiàn)國企日子的好過和難過，都有那么點不合常理。

????今年國企沒有一個月的利潤與去年同期相比是正的，而且下降幅度驚人，最高2月下降了43.7%。當然這好解釋，因為2008年2月全球還在黃金時光之中，誰也不知道金融風暴將要刮起，同比基數(shù)高，沒人是神仙，誰比都不行。但1-9月同比下降了17.6%， 9月比8月環(huán)比也下降了12%，就有點不知所云了，因為大家都好了起來，你卻不行了，多少有點障眼吧？

????無法理解的還有，盡管同期國企的利潤下降這么多，但國企的資產(它占有的資源)，卻大幅度上升了。今年1-6月是經濟形勢最為撲朔迷離的時期，國有企業(yè)資產總額同比卻增加了20.95%，而同期資產負債率僅上升1.13個百分點(9月的資產數(shù)據(jù)還未公布)。這意味著賺錢的能力消失了，但占有資源的能力卻增強了。通俗地說，就難聽了，就像驢子多吃了很多料，不出活，都長成自己的膘了。

????要是再不厭其煩地翻到2008年9月，就更難理解了。因為那是金融風暴乍起、經濟最艱難的時期，可那時國企的指標卻相當好看。2008年9月國企累計實現(xiàn)營業(yè)收入160339.6億元，同比增長25%；實現(xiàn)利潤11122.9億元，同比僅下降2.9%。這幾乎就是不理睬全球的經濟周期，打了個小小噴嚏而已。要是算上性質也是國資，但不在這個名單上的大型國有商業(yè)銀行，比如最能賺錢的工行，次能賺錢的建行，那中國的國企連噴嚏都沒有打過。

????這不禁要使人高度贊賞國企反周期的能力。但贊賞之余，我們不免也有點哀傷——因為面對如今經濟的復蘇，而國企的利潤卻劇降了。我們要正確理解，不是它們不行、效率有問題，而是它們以“長子”身份，先頂住了要塌下來的經濟周期的天，現(xiàn)在經濟周期似乎要過去了，復蘇的夢想成真了，可它們卻累倒了。