央行定調(diào)繼續(xù)適度寬松貨幣政策 加息預(yù)期升溫

????央行貨幣政策委員會一季度例會要求 引導(dǎo)貨幣信貸總量適度增長

????據(jù)新華社電 中國人民銀行貨幣政策委員會2010年第一季度例會日前在北京召開。

????會議提出要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。要把握好貨幣政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性。

????會議強(qiáng)調(diào)，

????會議強(qiáng)調(diào)，繼續(xù)落實(shí)“有保有控”的信貸政策，調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

????資金面

????央票利率二季度末或觸及定存利率

????3月30日，央行以發(fā)行1年期央票和進(jìn)行28天期正回購操作的形式，在公開市場合計(jì)回籠資金800億元。至此，3月份央行在公開市場累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈回籠6020億元，創(chuàng)下歷史第三大單月凈回籠量。

????分析人士表示，3月份公開市場之所以出現(xiàn)巨量凈回籠，主要還是基于春節(jié)因素導(dǎo)致的2月份高額凈投放產(chǎn)生的回收需要。統(tǒng)計(jì)顯示，2月份公開市場凈放資金量為5220億元，而3月份的凈回籠規(guī)模僅較之稍有增加。

????加息預(yù)期升溫

????從工具選擇上看，3月份央行公開市場操作對于3月期工具的使用大大增加，包括3月期央票和91天正回購，3個月期央票發(fā)行量頻創(chuàng)歷史新高。

????短期限工具的大量使用，導(dǎo)致二季度公開市場仍面臨較大到期回籠壓力。統(tǒng)計(jì)顯示，除6月份公開市場到期資金量創(chuàng)出年內(nèi)新高外，4月份到期量也高達(dá)7010億元，接近2、3月份的水平。分析人士預(yù)計(jì)，二季度公開市場操作將以溫和回籠為主，此外，不排除因利率上行預(yù)期加重導(dǎo)致回籠受阻而再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性。

????公開市場利率方面，中銀國際表示，伴隨著CPI同比漲幅持續(xù)走高、升息預(yù)期的升溫以及現(xiàn)券市場收益率因供給壓力逐步上行，預(yù)計(jì)央票發(fā)行利率于4月下旬再度面臨上行壓力，或?qū)⒂诙径饶┯|及1年定期存款利率水平。