樓市退出資金至少千億 炒樓熱錢或轉移至股市

????樓市退出資金至少千億 炒樓熱錢或“移情”股市

????在疾風暴雨式的樓市調(diào)控政策打壓之下，部分城市出現(xiàn)了集中拋盤的現(xiàn)象。市場人士預計，在樓市調(diào)控高壓政策下,原本活躍于樓市的大量資金,正在準備或撤離樓市，而這部分資金將會有多少目前難以預計，但保守估計也會在千億以上。那么這部分待撤的資金將流向何方？分析認為，樓市撤離資金中將會有部分進入股市，但進入的方式可能不會選擇二級市場，而是選擇在一級市

????樓市退出資金數(shù)量巨大

????今年以來，國家相繼出臺一系列打壓房地產(chǎn)的組合拳，相繼提高了二套房首付利率、暫停第三套房房貸等措施，給房地產(chǎn)市場造成重挫。目前，國內(nèi)一些一線城市，已經(jīng)出現(xiàn)了集中拋盤的現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士測算，全國范圍看，從樓市退出的熱錢可能達到上千億的規(guī)模，而這還是很保守的數(shù)字。長江證券分析師白松在接受記者采訪時即表示，“恐怕沒人知道這筆資金的總量是多少，但數(shù)量巨大是肯定的。如果房價調(diào)控到位，預計流出樓市的資金不會少于3000億。”

????分析人士認為，根據(jù)央行公布的統(tǒng)計報告，去年新增個人消費性住房貸款1.4萬億元，今年一季度新增個人購房貸款5227億元，以首付比例平均30%~40%計，2009年至2010年一季度，估算貸款買房的個人自有資金大概為7200億~9600億。而一線城市的實際投資性購房比例不會低于30%，由此測算非自住性資金平均應該為2800億。值得指出的是，這一數(shù)據(jù)也只是冰山一角，因為這一數(shù)據(jù)并未加上未向銀行按揭直接進入樓市的資金，其中包括很多處于地下和灰色狀態(tài)的民間資金以及國際熱錢，它們只有在相對明確的政策信號和投資機會才會浮出水面。

????無論具體數(shù)據(jù)是多少，資金從樓市撤退是沒有疑義的。投資者關注的是，熱錢從樓市退出之后將去向何方？在財經(jīng)網(wǎng)站的相關調(diào)查中,有52.13%的人認為,政策調(diào)控下將有大量投機資金流出樓市尋找新的投資領域。而在“你是否認為樓市流出資金大部分會首選股票市場？”的問題中,有40.24%網(wǎng)友認為會有小部分資金流入股票市場。

????機構分析 新股中簽率或因此降低

????如果有大量炒樓熱錢撤離，無論數(shù)量多少，肯定有部分資金將流入股市。但分析人士認為，這部分資金對股市本身的影響有限。財經(jīng)評論員葉檀即認為，從樓市轉到股市的資金量不會太大，因此不可能因此左右A股后市走向。另有業(yè)內(nèi)人士稱，即便有部分熱錢進入股市，也不一定是進入二級市場，進入一級市場打新股的可能性更大一些，因為“打新”比進入股市的二級市場風險更低，收益卻很高，如果做得好，年回報率可以達到15％左右。只是這樣一來，新股的中簽率可能大打折扣。

????與此同時，黃金市場可能成為樓市撤退資金的又一投資入口。分析人士表示，2008年美國金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲的救市政策加劇了市場對美元貶值的預期，黃金的避險功能終于開始顯現(xiàn)。2008年，在大宗商品、股票、債券的指數(shù)下跌超過40%的同時，黃金價格卻有6%的增長。而到2009年，國際金價更如瘋牛一般連續(xù)闖過了每盎司1000美元、1100美元、1200美元整數(shù)大關。從2001年到2009年的短短八年時間，黃金上漲了4.5倍，折合年復合收益率大約20.7%。在國內(nèi)通脹潛在壓力下，黃金憑借好的避險工具這一傳統(tǒng)優(yōu)勢，或將成為投資者應對通脹的“安全港”，吸納大量樓市撤退資金入市。

????觀點pk

????樓市熱錢兩三月內(nèi)流入股市？

????正方

????撤退資金無其他投資渠道

????股市成最佳“避難所”

????廣東社科院熱錢研究專家黎友煥稱，在國家調(diào)控政策接二連三的打壓下，炒樓熱錢已經(jīng)選擇了快速離場。這些熱錢將在2~3個月時間內(nèi)切換至股市，而未來兩周內(nèi)，股市將逐漸感受到熱錢流入帶來的充沛資金供給。黎友煥認為，由于樓市中的熱錢規(guī)模龐大，在目前民間投資渠道不夠充分的情況下，這些熱錢很難找到合適的出口，只有股市才適合大筆資金的進出，因此股市將是熱錢最終的“避難所”。

????黎友煥認為，目前，股市已跌至底部，隨著未來兩至三周股市的企穩(wěn)，市場將會對熱錢的流入有所反應。但由于目前房貸調(diào)控剛剛開始，熱錢的大規(guī)模撤離并重新轉換跑道需要一段時間，預計2~3個月的時間熱錢才會大規(guī)模流入股市。

????中金公司周三發(fā)布報告認為,政府對房地產(chǎn)投機的打壓，將使得原有活躍在房地產(chǎn)的投機資金流向包括股市在內(nèi)的其他領域,而從流向的結構上,這類資金更可能流向投機性質(zhì)更強的中小盤以及題材性個股。

????反方

????樓市調(diào)控將拖累股市

????熱錢不會輕易介入

????德邦證券分析師張國雄則認為，從樓市流入的熱錢進入股市的可能性不大，原因有三：一是樓市交易不像股市可以隨時兌現(xiàn)，房地產(chǎn)的交易需要一個過程，因此熱錢并不會很快流入股市。二是如果原來只投資房地產(chǎn)的人，一般不會輕易涉足股市。三是因為擔心房地產(chǎn)政策的打壓會拖累股市，相信熱錢也不會輕易入市。

????張國雄認為，現(xiàn)時很多投資品種漲幅已經(jīng)過高，熱錢會尋找一個安全的價區(qū)再介入，但從目前的形勢看，仍然不是安全區(qū)域。對于中小板一些個股仍被熱炒的現(xiàn)象，張國雄稱，因受到股指期貨的影響，投資者不會參與權重股，因此才會轉移到中小板個股身上，但如果市場走勢不樂觀，相信這些市盈率已經(jīng)很高的中小板個股漲勢也很難持續(xù)。

????萬聯(lián)證券宏觀經(jīng)濟分析師孫亙也認為，即使有熱錢流入股市的可能，但能有多少資金進入的問題也值得質(zhì)疑和觀察，至少目前從數(shù)據(jù)上看還沒有這種跡象。他認為，銀根收緊對股市流動性的影響還不是很明顯，目前股市“不差錢”。從上周資金流動來看，除了上周二反彈有機構70億資金流入外，隨后幾天兩市資金均為凈流出，炒樓熱錢顯然并未殺進股市。

????有私募人士認為，股市樓市并非是“蹺蹺板”關系，相反，國家對房價的調(diào)控非但不會給股市帶來增量資金，相反只會讓包括股市在內(nèi)的貨幣供應更加緊張，股市是經(jīng)濟的晴雨表，房地產(chǎn)走勢與股市是正相關關系。?（記者 詹麗冬）