借路H股 和最聰明的錢(qián)站到一起

????在投資行業(yè)，一直存在聰明錢(qián)和傻錢(qián)的說(shuō)法?！奥斆麇X(qián)”有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，制定明確的戰(zhàn)略目標(biāo)，在全球范圍內(nèi)選擇可以投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，總能在低估值的區(qū)域合理買(mǎi)進(jìn)，股神巴菲特就是聰明錢(qián)的代言人。而與之相對(duì)，“傻錢(qián)”沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，總是買(mǎi)在高點(diǎn)，被深深套牢。

????在大部分情況下，背后是資本巨頭的國(guó)際資本、把握戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)的國(guó)際間資本，都有聰明錢(qián)運(yùn)作的特色。但對(duì)于普通投資者而言，搞清楚聰明錢(qián)的投資趨勢(shì)，也是必要的功課。在很多情況下，聰明錢(qián)就像燈塔，指引著全球資本的動(dòng)向。在金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際資本一度有從新興市場(chǎng)緊縮戰(zhàn)線(xiàn)，回國(guó)救主的趨勢(shì)。但隨著全球經(jīng)濟(jì)漸漸企穩(wěn)，資本再度開(kāi)始向新興市場(chǎng)聚集。從近期公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，聰明錢(qián)無(wú)疑正在向新興市場(chǎng)聚集。錢(qián)不會(huì)說(shuō)謊，資本流向新興市場(chǎng)已經(jīng)不是投資圈的秘密，而歐、美公布的各類(lèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已讓我們明顯感到，其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有待時(shí)日，而作為新興市場(chǎng)中最具吸引力的中國(guó)內(nèi)地，其投資機(jī)會(huì)也越加被聰明的資本所看重。

????但在法律條款的限制下，境外熱錢(qián)直接進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地只能通過(guò)QDII這一目前已經(jīng)顯得狹窄的渠道，在考慮到資本進(jìn)出便利的因素，借路香港投資H股已經(jīng)成為全球資本投資中國(guó)內(nèi)地概念的首選，巴菲特就曾在香港投資中石油H股和比亞迪賺得缽滿(mǎn)盆豐。從去年以來(lái)，香港樓市開(kāi)始逐漸加熱，目前價(jià)格已經(jīng)回歸到1997年之前的火爆水平，這足以從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，香港已經(jīng)成為國(guó)際資本投資的焦點(diǎn)。

????H股之于內(nèi)地投資者而言，也有著不同尋常的意義。首先要明確H股的由來(lái)，H股是指在中國(guó)內(nèi)地注冊(cè)、香港上市的面向國(guó)際投資者的股票，包括中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)石油和國(guó)有四大銀行在內(nèi)的一大批優(yōu)質(zhì)公司，在之前中國(guó)資本市場(chǎng)融資能力有限的情況下，很多公司都選擇先登陸香港，這也為國(guó)際投資者提供了優(yōu)質(zhì)公司作為選擇。在估值層面，由于香港經(jīng)濟(jì)奉行自由港政策，資本進(jìn)出并不受限制，所以香港市場(chǎng)股票的估值反映的是全球資本的看法，因此估值也更加合理。尤其要值得內(nèi)地投資者注意的是，香港資本市場(chǎng)的交易歷史要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中國(guó)內(nèi)地，投資群體相對(duì)比較成熟，市場(chǎng)設(shè)計(jì)上也更為理性。我們可以看到，H股市場(chǎng)的年平均換手率只有100%，而A股高達(dá)500%，A股目前仍是個(gè)人投資者占主流，而H股則是機(jī)構(gòu)唱主角。投資者成熟度的不同也造成了一個(gè)有趣的現(xiàn)象，在很多情況下H股的走勢(shì)更加吻合內(nèi)地的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)盈利水平，像A股市場(chǎng)2002—2005年發(fā)生的經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好但資本市場(chǎng)一直萎靡的情況，基本上不可能在H股上發(fā)生。從歷史走勢(shì)來(lái)看，H股的波動(dòng)性也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于A股，這些都可以從一個(gè)側(cè)面反映，在聰明資本的主導(dǎo)下，H股投資已經(jīng)變得非常成熟。

????對(duì)于普通的內(nèi)地投資者而言，投資H股不失為一種配置投資籌碼的重要選擇。直接辦理港股賬戶(hù)，目前還沒(méi)有完全放開(kāi)，手續(xù)上也比較麻煩，尤其是在操作上對(duì)市場(chǎng)規(guī)則不熟悉，也導(dǎo)致投資難度加大。相對(duì)而言，通過(guò)機(jī)構(gòu)的投資產(chǎn)品進(jìn)入港股市場(chǎng)應(yīng)該是一種不錯(cuò)的選擇。8月30日即將在渠道發(fā)售的嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)基金，因?yàn)槭遣捎猛耆珡?fù)制法，根據(jù)成份股在指數(shù)中的權(quán)重構(gòu)造并調(diào)整投資組合被動(dòng)式指數(shù)化投資，和恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)的業(yè)績(jī)收益，日均跟蹤誤差小于0.3，應(yīng)該是想要配置H股的投資者很好選擇。

????從歷史動(dòng)態(tài)估值上來(lái)看，目前H股的動(dòng)態(tài)PE還不到10倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歷史平均值12.22倍，在這樣的時(shí)候配置H股指數(shù)基金，在投資戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)上都不失為一種布局未來(lái)的選擇。尤其是作為目前國(guó)內(nèi)千億級(jí)別的基金公司，嘉實(shí)在運(yùn)作指數(shù)基金上的經(jīng)驗(yàn)極為豐富，旗下的嘉實(shí)300指數(shù)基金有超過(guò)150萬(wàn)持有人，規(guī)模也遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他公司的同類(lèi)產(chǎn)品，管理費(fèi)率更是行業(yè)最低。在這樣的背景下，選擇嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)基金，無(wú)疑是和聰明錢(qián)站在一起的方便選擇。配置財(cái)富，簡(jiǎn)單往往最有效，在香港投資內(nèi)地，這回馬槍讓投資變得更有味道。