重慶力帆上市在即 尹明善家族身家或超過百億

????明日，首家民營車企A股力帆股份將在上交所掛牌交易。這同時(shí)也是全球金融危機(jī)陰霾消散后的首家A股上市汽車、摩托車板塊企業(yè)。一證券公司人士表示：“放行首家民營車企，可能將再次提振資本市場對汽車板塊的信心?！?/p>

????據(jù)悉，2007年，力帆開始為IPO著手準(zhǔn)備相關(guān)工作，并進(jìn)行了股份制改造，原計(jì)劃在2008年10月就啟動(dòng)國內(nèi)上市。不料全球金融危機(jī)爆發(fā)，力帆上市進(jìn)程被打斷。今年3月18日，力帆再次遞

????此次力帆實(shí)業(yè)在上交所發(fā)行2億股，其中網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量4000萬股，占本次發(fā)行總量的20%；網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為16000萬股，占本次發(fā)行總量的80%。發(fā)行后總股本約9.51億股，發(fā)行價(jià)格為14.5元，對應(yīng)市盈率約45.31倍，總募集資金29億元，已于11月18日到賬。

????據(jù)招股書披露，2009年，力帆股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.29億元人民幣，歸屬于母公司股東的凈利潤3.05億元，每股收益0.41元。2010年上半年，力帆股份繼續(xù)保持快速、健康發(fā)展態(tài)勢，營業(yè)收入達(dá)到33.06億元人民幣，歸屬于母公司股東的凈利潤2.02億元。

????反響

????網(wǎng)上網(wǎng)下申購都受追捧

????在初步詢價(jià)階段，力帆股份共收到了88家詢價(jià)對象管理的187家配售對象的申報(bào)信息。而在累計(jì)投標(biāo)期間，則有79家詢價(jià)對象管理的160家配售對象進(jìn)行了網(wǎng)下申購，并及時(shí)足額繳納了申購款。

????此次力帆股份所確定的發(fā)行價(jià)，如果每股收益按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的、遵照中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定的扣除非經(jīng)常性損益前后的2009年凈利潤除以本次發(fā)行后的總股數(shù)計(jì)算，其發(fā)行市盈率為45.31倍。

????同時(shí)，國泰君安證券研究員出具的《力帆股份投資價(jià)值研究報(bào)告》根據(jù)綜合DCF估值以及相對估值法，認(rèn)為力帆股份合理的投資價(jià)值區(qū)間為13.31~15.82元。也有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，力帆股份發(fā)行價(jià)不值國泰君安所估算的那么高。

????但在網(wǎng)上申購中，力帆股份仍受到追捧。根據(jù)上海證券交易所提供的數(shù)據(jù)，力帆股份本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為666434戶，有效申購股數(shù)為226.03億股，凍結(jié)資金量為3277.42億元。

????預(yù)測

????股民紛紛看好當(dāng)天高開

????盡管力帆的發(fā)行市盈率達(dá)到45.31倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一般的汽車制造行業(yè)，但分析師表示，從機(jī)構(gòu)申購的踴躍性及力帆本身的題材來看，破發(fā)的可能幾乎為零。以總股本9.51億股計(jì)算，力帆股份掛牌之后，市值有望超過130億。

????分析師表示，力帆股份最吸引投資者的一點(diǎn)是其“高成長”、“高收益”的特質(zhì)，“力帆股份摩托車業(yè)務(wù)盈利能力高于行業(yè)平均水平，2007-2009年公司摩托車整車毛利率均在20%左右，高于行業(yè)平均水平5個(gè)百分點(diǎn)以上。此外，盡管力帆乘用車目前的產(chǎn)量與同行比較低，但盈利能力較強(qiáng)，毛利率維持在20%左右，而且在2009年實(shí)現(xiàn)了7949萬元的營業(yè)利潤?！背酥?，力帆股份還擁有重慶銀行的1.29億股權(quán)以及安誠保險(xiǎn)等金融投資的股權(quán)，也增加了投資者對股價(jià)的預(yù)期。

????力帆股份當(dāng)天上市交易的開盤價(jià)如何？眾多股民紛紛看好，大多數(shù)都認(rèn)為會(huì)高開。近日某股吧等一些大型財(cái)經(jīng)網(wǎng)站可以看到，對于力帆股份上市的前景，不少股民信心十足，有人稱其為“汽車板塊新星來了”，普遍看好其當(dāng)日開盤表現(xiàn)。在對開盤價(jià)格的預(yù)測上，他們紛紛給出了高于發(fā)行價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，有人甚至高看到35元，更多的人預(yù)測開盤價(jià)格區(qū)間在20元-30元之間。

????分析

????尹明善家族控股超80%

????身家有望超過100億

????在力帆股份的十大股東中，重慶力帆控股有限公司占比82.32%，排名第一股東。

????重慶力帆控股有限公司于2003年11月19日設(shè)立，注冊資本3億元，由尹明善、其妻陳巧鳳、其子女尹喜地和尹索微控股，尹明善占股26.5%，其余三人占股24.5%。此后，力帆控股獲得尹明善等四人的力帆集團(tuán)99%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，并在2007年的力帆集團(tuán)股份制改革中，最終實(shí)現(xiàn)對力帆集團(tuán)82.32%的控股，成為第一大股東。

????按市值超過130億推算，尹明善家族因?yàn)楣蓹?quán)達(dá)到82.32%，其總身家將超過100億，成為重慶地區(qū)又一新百億富豪。（記者 陳富勇）