央行年內(nèi)第二次加息

    中國人民銀行25日晚間宣布，自2010年12月26日起，上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中金融機構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點。

    上調(diào)后，一年期存款基準(zhǔn)利率將提升至2.75%；一年期貸款基準(zhǔn)利率將提升至5.81%。其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率均相應(yīng)調(diào)整。其中，兩年期和三年期存款利率均上調(diào)0.3個百分點，五年以上期存款利率上調(diào)0.35個百分點。

    央行年

    這是央行今年以來第二次加息，也是自中央宣布要實施穩(wěn)健貨幣政策以來的首次加息。上次加息是在10月20日，一年期存貸款基準(zhǔn)利率也分別上調(diào)0.25個百分點。

    分析人士認(rèn)為，此次加息是央行基于對明年一段時期可能加劇的通脹壓力而作出的前瞻性應(yīng)對。

    “盡管12月份的物價水平有可能有所回落，但我們預(yù)計明年一季度物價上漲壓力會進(jìn)一步凸現(xiàn)，正是考慮到明年的經(jīng)濟狀況，央行作出了加息選擇?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平接受新華社記者采訪時指出，加息之后，存款負(fù)利率狀況會有一定緩解，有利于管理通脹預(yù)期。

    緩解社會通脹預(yù)期

    由于一年期以上存款利率上調(diào)幅度大于0.25個百分點，這在一定程度上也起到了穩(wěn)定儲戶心態(tài)、緩解社會通脹預(yù)期的作用。此前央行的一份儲戶問卷調(diào)查指出，當(dāng)前居民選擇投資的比例大于儲蓄比例，分析人士認(rèn)為，正是負(fù)利率狀況導(dǎo)致了受訪居民作出這樣的選擇。

    此外，加息也可有效管理當(dāng)前流動性問題。專家指出，隨著央票一、二級市場利差倒掛幅度的不斷擴大，需求端的極度萎縮已使央票發(fā)行陷入一定困境，這在一定程度上影響了央行對市場的流動性調(diào)控能力。

    “加息之后，可緩解央票市場利差倒掛的現(xiàn)象，有利于央行對沖流動性、落實中央提出的管好流動性閘門的任務(wù)要求?！敝袊缈圃航鹑谒芯繂T劉煜輝指出。

    控制物價過快上漲

    央行副行長胡曉煉日前在部分金融機構(gòu)及人民銀行分支行主要負(fù)責(zé)同志會議上指出，當(dāng)前我國內(nèi)外部流動性充裕，通脹預(yù)期較強，通脹壓力不斷加大，需要通過貨幣政策回歸穩(wěn)健、控制物價過快上漲的貨幣條件，彰顯把穩(wěn)定物價總水平放在更加突出位置、治理通脹的決心。

    對于加息是否會加劇熱錢涌入這一問題，連平認(rèn)為，由于美聯(lián)儲還將在一段時期維持低利率水平，加息之后，中美利差將繼續(xù)擴大，會對熱錢產(chǎn)生一定引導(dǎo)效應(yīng)，但真正影響熱錢流入的因素是匯率水平和資產(chǎn)價格水平，利差因素的影響相對較弱。

    專家觀點

    多位專家表示，雖然央行選擇在周六加息有些出乎意料，但是加息本身仍然在市場預(yù)期之中。加息有助于抑制通脹預(yù)期，應(yīng)對價格過快上漲，防止資產(chǎn)價格泡沫；同時也可以和數(shù)量型回籠工具形成合力，加大流動性回籠力度。

    交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平 加息“靈活應(yīng)對”通脹

    “本次加息是完全有必要的，晚加不如早加?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，貨幣政策應(yīng)該有一定的前瞻性，當(dāng)前物價上漲已經(jīng)持續(xù)一段時間，負(fù)利率狀態(tài)也已持續(xù)了11個月，且程度還在擴大。

    連平表示，本次加息也體現(xiàn)了中央經(jīng)濟工作會議 “靈活應(yīng)對”的思路。他認(rèn)為明年通脹的壓力不容忽視，通脹的壓力主要來自于需求的拉動、成本的推動以及輸入因素的影響。

    建設(shè)銀行高級研究員趙慶明 加息提高融資成本

    建設(shè)銀行高級研究員趙慶明認(rèn)為，本次加息主要是因為未來的通脹壓力依然較大，以及負(fù)利率問題的持續(xù)，而選擇在現(xiàn)在加息，有助于抑制明年初的突擊放貸。傳統(tǒng)上，一季度信貸的需求較為旺盛，加息將提高融資成本。

    多位專家表示，選擇年內(nèi)二次加息將向市場傳遞央行控制通脹的態(tài)度，有助于緩解通脹的市場預(yù)期，也將有助于為未來的調(diào)控留下足夠的空間。

    隨著通脹預(yù)期成為明年政策關(guān)注的焦點，政策工具的配合也成為本次加息時點選擇的因素之一。要有效管理通脹預(yù)期，僅靠數(shù)量型工具并不夠，還需價格型工具配合。