6日股市早評(píng)：三利多PK四利空 開(kāi)啟A股變盤窗口

　　分析人士指出，自2132點(diǎn)反彈以來(lái)，市場(chǎng)沒(méi)有經(jīng)過(guò)像樣的調(diào)整。目前股指在2500點(diǎn)一帶，獲利籌碼豐厚，兌現(xiàn)要求之強(qiáng)，短期獲利籌碼的拋壓，是大盤上行的最大阻力

　　昨日大盤沖高回落，呈現(xiàn)反彈高位收陰格局。其中，上證指數(shù)兵臨5日線，成交量也釋放到千億水平，使得技術(shù)面上的調(diào)整味道進(jìn)一步明確。

　　分析人士指出，隨著滬指罕見(jiàn)的周線7連陽(yáng)，相對(duì)高位引發(fā)市場(chǎng)分歧加大，尤其是成交量的放大，說(shuō)明明顯有主力資金在大舉出逃，這將給后面股指帶來(lái)更大的壓力。

　　政府工作報(bào)告鼓舞市場(chǎng)信心

　　昨日，溫家寶總理在十一屆全國(guó)人大五次會(huì)議上所作政府工作報(bào)告中部署了2012年的“九大任務(wù)”，較上年相比“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”排在了首位。并明確表示，今年繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，這給當(dāng)前市場(chǎng)帶來(lái)積極鼓舞。

　　與此同時(shí)，溫總理的政府工作報(bào)告對(duì)地方政府債務(wù)給出了明確的評(píng)價(jià)。溫總理說(shuō)：我們高度重視防范和化解財(cái)政金融領(lǐng)域的潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患，及時(shí)對(duì)地方政府性債務(wù)進(jìn)行全面審計(jì)，摸清了多年形成的地方政府性債務(wù)的總規(guī)模、形成原因、償還時(shí)限和區(qū)域分布。

　　市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，這句話首先告訴我們：首先，地方政府債務(wù)的家底已經(jīng)盤點(diǎn)清楚了；其次這些債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)揮了重要作用，形成了大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)；第三，存在償付風(fēng)險(xiǎn)的只是局部。這對(duì)以夸大地方債風(fēng)險(xiǎn)而“做空中國(guó)”的勢(shì)力，予以了堅(jiān)定有力的回?fù)簟?/p>

　　3月份流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)樂(lè)觀

　　數(shù)據(jù)顯示，本月解禁市值環(huán)比大降四成，同時(shí)公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為年內(nèi)最高峰，這將在一段時(shí)間內(nèi)支撐A 股在經(jīng)濟(jì)基本面“弱于季節(jié)性”的背景下走勢(shì)偏強(qiáng)。

　　3月限售股解禁環(huán)比減4成。根據(jù)滬深交易所安排，3月份滬深兩市合計(jì)限售解禁市值約663億元，環(huán)比減少4成，目前計(jì)算為全年第三低。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份合計(jì)限售股解禁市值為662.57億元，比2月份減少39.67%。其中，股改限售股的解禁市值57.35億元，比2月份減少89.47%；首發(fā)、增發(fā)等部分的非股改解禁市值為605.22億元，比2月份增加9.28%。

　　同時(shí)，3月釋放資金環(huán)比增逾20倍。統(tǒng)計(jì)顯示，3月份有1720億元央票及820億元的正回購(gòu)到期，合計(jì)釋放資金2540億元，到期規(guī)模較2月份的120億元環(huán)比劇增逾20倍，為年內(nèi)單月最大到期資金量。

　　市場(chǎng)人士普遍表示，這為資金面的持續(xù)寬松創(chuàng)造了基礎(chǔ)。

　　四大行松綁首套房貸利率

　　日前，工、農(nóng)、中、建四大行表示將切實(shí)滿足居民家庭首次購(gòu)買自主普通商品房的貸款需求，首套房貸款利率一般按照基準(zhǔn)利率標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，上浮比例以5%為限。中央對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)的從緊政策從根本上是為了遏制炒房以及由炒房所帶來(lái)的泡沫經(jīng)濟(jì)，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的順利進(jìn)行，因此居民的合理購(gòu)房得到一定的政策傾斜是符合地產(chǎn)調(diào)控的大背景的。差別化房貸政策對(duì)于有實(shí)際需求的購(gòu)房者、銀行以及地產(chǎn)商都有積極作用，未來(lái)實(shí)行的范圍將有望進(jìn)一步推廣。

　　分析人士指出，作為本輪行情軸心的地產(chǎn)板塊來(lái)說(shuō)，依然有繼續(xù)發(fā)展的空間，這將對(duì)當(dāng)前的調(diào)整走勢(shì)起到較大的支撐。

　　四利空襲擊增加短調(diào)壓力

　　從昨天市場(chǎng)走勢(shì)看，盡管因?yàn)榧夹g(shù)性壓力導(dǎo)致大盤出現(xiàn)“M”頭跡象，但以下4大利空仍是造成短期調(diào)整的主要因素。

　　首先，2月非制造業(yè)PMI回落為48.4%，跌破榮枯線，反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)收縮，不利股市。

　　從近期公布的幾個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在忍受轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的陣痛，GDP增速仍在延續(xù)小幅放緩的態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，我國(guó)2月份中國(guó)非制造業(yè)PMI指數(shù)為48.4%，環(huán)比回落4.5個(gè)百分點(diǎn)，且再度低于50%這一榮枯分界線。在非制造業(yè)PMI各主要分類指數(shù)中，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、在手訂單指數(shù)、存貨指數(shù)、投入價(jià)格指數(shù)均有不同程度回落。

　　其次，招商證券發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，2月外匯占款或小幅下降，可能不足1000億，表明國(guó)際資本流入A股速度開(kāi)始減慢。

　　第三，本周將有10家新股一起發(fā)行，昨日就有4支發(fā)行，市場(chǎng)的資金面遭到大幅抽血，導(dǎo)致短期市場(chǎng)資金供求趨緊。

　　第四，外部市場(chǎng)的不確定性因素依然存在。穆迪投資者服務(wù)公司2日宣布，由于希臘債務(wù)重組方案將使私營(yíng)部門債權(quán)人對(duì)所持該國(guó)國(guó)債進(jìn)行大幅度減記，故將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)由Ca下調(diào)至C，此為穆迪評(píng)級(jí)系統(tǒng)“垃圾級(jí)別”中的最低一檔，這也是希臘近期第三次遭國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降級(jí)。

　　兩事件開(kāi)啟市場(chǎng)擇向窗口

　　隨著大盤調(diào)整的逐步展開(kāi)，市場(chǎng)分歧日趨增大，后市究竟如何演繹，兩大事件有望開(kāi)啟股指擇向的時(shí)間窗口。

　　首先，按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局安排，代表通脹水平的2月份國(guó)內(nèi)CPI將于3月9日（本周五）公布。繼1月CPI出人意料地反彈至4.5％后，本次多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)由于食品價(jià)格下降的因素，2月CPI將重回“3”時(shí)代。這也意味著，2月份CPI漲幅可能會(huì)低于1年期銀行存款基準(zhǔn)利率3.5％，中國(guó)持續(xù)了24個(gè)月的負(fù)利率狀況開(kāi)始出現(xiàn)“拐點(diǎn)”，這為市場(chǎng)資金環(huán)境改善提供了較好的條件。

　　其次，本周外匯市場(chǎng)熱鬧非凡，包括歐洲央行和英國(guó)央行在內(nèi)的全球五大央行將公布利率決議。此外，備受關(guān)注的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)將于周五壓軸出場(chǎng)，鑒于其一貫的巨大影響力，該報(bào)告或在股市匯市掀起巨瀾。

　　因此有分析人士指出，由于大盤持續(xù)震蕩走高累積了較大的做空能量，做空能量不做一次釋放，大盤很難繼續(xù)向上運(yùn)行。因此，大盤短線有回調(diào)釋放做空能量的要求。從2132點(diǎn)反彈以來(lái)，大盤沒(méi)有經(jīng)過(guò)像樣的調(diào)整。目前股指在2500點(diǎn)一帶，獲利籌碼豐厚，兌現(xiàn)要求之強(qiáng)，短期獲利籌碼的拋壓，是大盤上行的最大阻力。而2月份國(guó)內(nèi)CPI的公布，歐洲央行利率決議，以及美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布將對(duì)目前市場(chǎng)重啟選擇方向的時(shí)間窗口。