“短視頻第一股”快手上市倒計時，低貨幣化率、侵權(quán)等問題如何破？

根據(jù)上市安排，2月5日，“短視頻第一股”快手將于港交所主板上市，股份代號1024．hk。

這距離2020年11月5日快手向港交所正式遞交招股書僅用時92天，在進軍資本市場方面，快手不愧為“快手”。

快手招股書

認購熱情火爆，超購逾1218倍

根據(jù)1月26日快手向港交所提交的首發(fā)招股書顯示，此次公司計劃發(fā)行3．65億股，募資額最高達420億港元，其中僅2．5％作公開發(fā)售。據(jù)悉，此次快手上市采取的是AB股架構(gòu)，其中B類流通股份每手買賣單位為100股。

值得注意的是，在1月26日其啟動在港公開招股后，便掀起了一陣搶購熱潮。有媒體報道稱，快手在1月29日中午截止認購，凍結(jié)資金近1．28萬億港元，超購逾1218倍。按照快手IPO預期定價上限115港元計算，此次公司IPO規(guī)模約45億美元，市值約為610億美元。

此外，有消息稱，快手─W （01024）場外OTC市場（場外交易市場）成交5萬股，成交價250港元，涉資1250萬港元，較此前預期上限定價的115港元漲幅高達117％。

世界最大直播平臺登陸港股市場，意味著什么？

作為世界最大的直播平臺，世界第二大短視頻平臺，此次快手上市受到社會各界的廣泛關(guān)注，那么它的上市對直播行業(yè)意味著什么？

深度科技研究院院長張孝榮稱：“從行業(yè)來看，直播行業(yè)格局目前處于基本穩(wěn)定狀態(tài)，快手上市能擴大自己份額，但對整體行業(yè)格局影響不大?！倍谌A為研究專家周錫冰看來，快手上市必然會沖擊當下的直播行業(yè)格局，加劇行業(yè)洗牌，行業(yè)集中度不斷提升，同時也會引發(fā)下一輪的補貼大戰(zhàn)。

事實上，在當前的直播、短視頻領(lǐng)域，字節(jié)跳動旗下的抖音是快手最大的對手，而與之相類似的移動端app還有騰訊旗下的微視等。數(shù)據(jù)顯示，目前我國共有4700余家短視頻相關(guān)企業(yè)，2020年新注冊量達到1857家，同比增長116．9％。

短視頻直播行業(yè)的競爭愈發(fā)激烈，面對如此巨大的市場競爭，快手的壓力也隨之而來。根據(jù)快手招股書顯示，截至2020年11月，快手月活由2020年上半年的4．84億下降至4．81億。愛奇藝前副總裁李文在接受記者采訪時表示：“短視頻領(lǐng)域未來還會有新的競爭，上市也是補血的一種必然?！?/p>

為何有流量卻不賺錢？

根據(jù)此前快手發(fā)布的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，自2017至2019年以來，公司營收呈現(xiàn)快速增長狀態(tài)。2017至2020年上半年，快手分別實現(xiàn)營收83億元、203億元、391億和253億元。但凈利潤方面，2017至2019年，公司實現(xiàn)凈利潤7．7億元、1．8億元和12．3億元，2020年上半年，快手凈虧損63．48億元，同比擴大425％。

對于營收連年遞增，2020年上半年卻大幅虧損，有流量卻不賺錢的困境，李文表示，之前的盈利和現(xiàn)在的虧損應(yīng)該一分為二的看待。去年疫情原因，巨大的流量涌入快手，這就在客觀上增加了帶寬成本和相對價值貢獻較低的用戶數(shù)量。此外，在電商直播業(yè)務(wù)的擴張期，本就會耗費更多成本。

那么，要如何做才能改變現(xiàn)狀？在李文看來，持續(xù)的長尾內(nèi)容多維度變現(xiàn)和更多的廣告變現(xiàn)也必須是快手努力增長的業(yè)務(wù)方向。

行業(yè)競爭日趨激烈，如何看待快手電商的低貨幣化率？

快手招股書顯示，目前快手商業(yè)化主要包括直播打賞、線上營銷以及電商三大業(yè)務(wù)。而得益于短視頻的風口，快手的直播業(yè)務(wù)增長迅猛。數(shù)據(jù)顯示，2017至2019年，快手直播打賞業(yè)務(wù)收入分別為79億、186億、314億，分別占總收入的95．3％、91．7％、80．4％，收入年復合增長率達99％。

由快手大數(shù)據(jù)研究院和快手電商聯(lián)合發(fā)布《2020快手電商生態(tài)報告》顯示，2020年上半年，快手電商的商品交易總額（GMV）達1096億元，快手也因此成為第二大電商直播平臺。

對于快手近幾年在電商業(yè)務(wù)上能夠?qū)崿F(xiàn)快速增長的原因，易觀高級分析師陳濤在接受大眾網(wǎng)·海報新聞記者采訪時表示，類似快手、抖音這樣的內(nèi)容平臺，普遍有著較高的流量水平和用戶黏性，而高流量和高黏性恰恰是創(chuàng)造高額交易的基礎(chǔ)，同時品牌方還可以借此為不斷地為自己進行引流，因此其電商業(yè)務(wù)就有了快速增長的條件。

此外，記者注意到，按照港交所公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年快手電商前11個月GMV達到3326億元，按照5％的行業(yè)平均貨幣化率，這部分GMV可產(chǎn)生的收入約為160億元左右，按照2．5％的貨幣化率，則可產(chǎn)生83億的收入。

盡管如此，但仍有不少人提出，“雖然快手電商在2020年上半年的成交額已突破1000億元，但其電商2019年的貨幣化率只有0．44％，遠低于主流電商平臺水平”“GMV的增長和電商收入增長不匹配”等類似觀點。

對此，陳濤表示，目前絕大多數(shù)電商平臺經(jīng)過多年的發(fā)展，在供應(yīng)鏈建設(shè)、品控、支付、客服等方面有著較為完善的體系，并且已積累了大量用戶，既有用戶的購物習慣也基本成型，因此消費者在電商平臺上購物有著較強的慣性。

對于快手，陳濤認為：“內(nèi)容平臺的電商業(yè)務(wù)畢竟成長時間有限，像快手只是從2018年開啟了電商業(yè)務(wù)，短時間內(nèi)的業(yè)績增速已經(jīng)很快。如果用一個平臺才剛剛開啟了兩年的業(yè)務(wù)去與另一個平臺已經(jīng)發(fā)展了近二十年的業(yè)務(wù)去比較，且還是主業(yè)不同的兩個平臺，這種比較有失公允?！?/p>

來源：中國音像著作權(quán)集體管理協(xié)會

此外，記者注意到，在快手即將登陸港股之際，卻深陷侵權(quán)漩渦。中國音像著作權(quán)集體管理協(xié)會2月1日發(fā)布公告，要求快手方面刪除第一批一萬部涉嫌侵權(quán)視頻。中國音像著作權(quán)集體管理協(xié)會稱，發(fā)現(xiàn)快手平臺涉嫌侵權(quán)復制錄制品作為背景音樂的視頻數(shù)量達1．55億個。這對于登陸港股只差“臨門一腳”的快手來說，無疑蒙上了一層陰影。為此，記者致電快手相關(guān)部門，但電話始終未接通。相關(guān)人士表示，版權(quán)風險使快手未來可能會面臨投資者的法律維權(quán)。