養(yǎng)老金個(gè)人賬戶1.7萬億系空賬 缺口增大老難所依

　　“大家不要誤讀以為養(yǎng)老金投資運(yùn)營就是進(jìn)入股市，我們會(huì)有多種投資方案的組合。安全是第一位的。”人社部部長尹蔚民在今年全國“兩會(huì)”上表示，養(yǎng)老金投資運(yùn)營實(shí)現(xiàn)保值增值的方向是非常明確的，關(guān)于養(yǎng)老金具體的投資運(yùn)營辦法還在論證過程中。

　　“‘入市’的概念是什么？股市、債市、PE、國內(nèi)市場或海外市場？”劉昌平也認(rèn)為，個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金是“養(yǎng)命錢”，所以個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金投資應(yīng)該遵循“穩(wěn)健、審慎”的原則。“入市”的概念應(yīng)該不是單一市場，而是在不同的市場、銀行存款到權(quán)益投資之間的組合投資，并且還要遵循一個(gè)從“嚴(yán)格定量限制”到“審慎人”監(jiān)管模式的演進(jìn)過程。

　　股市的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也是“養(yǎng)老金入市”屢遭質(zhì)疑的原因之一。

　　在今年全國“兩會(huì)”上，全國人大代表、杭州娃哈哈集團(tuán)董事長宗慶后表示，養(yǎng)老金的保值增值不宜入股市，因?yàn)楣墒胁淮_定因素多，風(fēng)險(xiǎn)很大。

　　“從規(guī)模看，如果個(gè)人賬戶全部做實(shí)將達(dá)近萬億元，加上每年個(gè)人賬戶結(jié)余，總體規(guī)?？赡軙?huì)達(dá)數(shù)萬億元。僅按照20%的比例進(jìn)入股市，就會(huì)有好幾千億元。金融市場為養(yǎng)老金入市做好準(zhǔn)備了嗎？管理層為養(yǎng)老基金入市做好監(jiān)管準(zhǔn)備嗎？廣大參保職工為其個(gè)人產(chǎn)權(quán)所有的個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金入市做好心理準(zhǔn)備了嗎？”劉昌平說。

　　劉昌平稱，(人社部社會(huì)保險(xiǎn))基金(監(jiān)督)司的監(jiān)管能力非常有限，保險(xiǎn)有保監(jiān)會(huì)、銀行有銀監(jiān)會(huì)、證券有證監(jiān)會(huì)，即使這樣還是問題不斷。一旦個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金入市，加上企業(yè)年金基金、全國社會(huì)保障基金，以及政策性社會(huì)保障基金，規(guī)模非常龐大的，僅憑基金司可以監(jiān)管嗎？所以關(guān)于監(jiān)管權(quán)與監(jiān)管能力的問題需要考慮。

　　不過，對(duì)于養(yǎng)老金入市，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示市場準(zhǔn)備好了。而尹蔚民在接受媒體采訪時(shí)則表示，在整個(gè)養(yǎng)老金投資運(yùn)營方案沒有確定前，會(huì)選擇個(gè)別省市進(jìn)行投資運(yùn)營試點(diǎn)，“兩會(huì)”后開始運(yùn)作。

　　由誰操盤

　　養(yǎng)老金入市的另一個(gè)難點(diǎn)，在于由誰來操盤。

　　據(jù)悉，目前主要有三種方案，其一是委托給全國社保基金理事會(huì)來管理，其二是人社部牽頭組織專門的管理機(jī)構(gòu)，其三則是交由地方來管理。

　　劉昌平認(rèn)為，全國社保基金理事會(huì)和人社部均不太適合。因?yàn)椤澳壳梆B(yǎng)老保險(xiǎn)還沒到全國統(tǒng)籌層面，都是各地管理”；全國社?；鹄硎聲?huì)是為應(yīng)對(duì)人口老齡化高峰期和轉(zhuǎn)軌成本償還高峰期，財(cái)政補(bǔ)助壓力過大時(shí)的缺口應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)上是一個(gè)過渡性機(jī)構(gòu)。

　　業(yè)界認(rèn)為，全國社?；鹄硎聲?huì)要實(shí)現(xiàn)一流社會(huì)保障資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的目標(biāo)，需在管理體制方面從事業(yè)單位向具有企業(yè)法人地位的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)優(yōu)化。

　　這意味著，全國社?；鹄硎聲?huì)要“做大”托管養(yǎng)老金個(gè)人賬戶資金盤子，首先須進(jìn)行企業(yè)化改制。

　　對(duì)于是否成立專門管理養(yǎng)老金的投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)的問題，尹蔚民在今年全國“兩會(huì)”上表示，現(xiàn)在研究方案。他說，這是一個(gè)全面的方案，大家都在論證，現(xiàn)在并沒有任何比較完整的意見，要在調(diào)查研究、充分論證的基礎(chǔ)上提出方案，“現(xiàn)在還沒有一個(gè)很確切的時(shí)間，但我們積極地推動(dòng)，會(huì)認(rèn)真地研究。”

　　而個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金交由地方管理有利有弊，劉昌平稱，一是增加了受托人數(shù)量但又保持相對(duì)集中，增強(qiáng)養(yǎng)老金受托市場競爭性；二是使基本養(yǎng)老保險(xiǎn)管理權(quán)限與省級(jí)統(tǒng)籌保持一致。

　　缺點(diǎn)則是，“一是省級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的職權(quán)是否具備受托人職能；二是地方管理機(jī)構(gòu)的管理能力建設(shè)需要提高，特別是對(duì)金融市場的認(rèn)知水平和對(duì)投資管理人、賬戶管理人、基金托管人的監(jiān)督管理水平有待提高；三是增加了人社部和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難度。”劉昌平說。

　　另外，劉昌平還提供了一種信托模式的管理思路。

　　“結(jié)合信托型的優(yōu)點(diǎn)和企業(yè)年金的示范，我們的個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金管理模式也應(yīng)該采取信托型。由省級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)作為受托人承擔(dān)個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金管理職責(zé)，然后將養(yǎng)老基金的投資管理人職能與托管人職能委托給商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，而賬戶管理人職能可以由各級(jí)社保局承擔(dān)，也可以委托外部商業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)?！?/p>