曹嘯做客金融"技術·前沿"論壇 解讀區(qū)塊鏈典型應用與技術創(chuàng)新

青島新聞網5月27日訊（記者 劉倩倩）區(qū)塊鏈在數(shù)字貨幣、跨境支付、供應鏈金融等領域還有哪些創(chuàng)業(yè)機會？在行業(yè)逐漸冷靜下來后，哪些金融應用領域更有可能短期內成功應用區(qū)塊鏈？26日下午，由青島新聞網、招商海德公學聯(lián)合主辦的金融“技術·前沿”系列論壇之區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣與ICO，特邀請上海財經大學金融學院教授、博士生導師、院長助理，量化金融研究中心主任曹嘯，解讀“區(qū)塊鏈典型應用與技術創(chuàng)新”。

論壇現(xiàn)場

近年來，基于區(qū)塊鏈技術的加密貨幣和通證舉世矚目，伴隨著比特幣等加密貨幣價格的大起大落，業(yè)界和學界的爭論也愈發(fā)激烈。曹嘯談到，判別加密貨幣究竟是在誘發(fā)無序的投機行為，還是一個偉大的金融創(chuàng)新，關鍵在于理解它們的價值形成過程。

論壇中，曹嘯分析，加密貨幣、通證等具有兩大顯著的特征。第一大特征是“貨幣植入”，基于區(qū)塊鏈的項目普遍在嘗試創(chuàng)造一個點對點的金融結構，試圖將社會重新組織為一系列人與人相交互的去中心化網絡，而大多數(shù)這樣的項目均引入了通證，入通證來充當交易媒介的行為就是貨幣植入。第二大特征是用戶規(guī)模的外部性，顯然，當平臺的用戶規(guī)模變大時，找到一個交易對手于每個人而言都將變得更為容易，長期合約更有希望達成，產品與服務也能更快售出。因而，當更多的人使用加密貨幣時，使用加密貨幣本身的效用也會得到提升，與互聯(lián)網經濟中馬太效應、流量為王等理念相契合，用戶規(guī)模的外部性在加密貨幣中也至關重要。

曹嘯也從金融領域分析投資加密貨幣收益情況。他表示，一方面，區(qū)塊鏈生產力發(fā)展能提升用戶的區(qū)塊鏈交易盈余，另一方面，用戶的通證持有隨著通證價格的波動也有可能為其帶來資本利得，同樣，參與了區(qū)塊鏈，意味著用戶損失了這部分資金投資于區(qū)塊鏈以外經濟的回報，同時付出了了解區(qū)塊鏈的學習成本、完成交易的努力成本等。

此外，他強調，用戶持有通證數(shù)量與用戶規(guī)模成正比，隨當前通證價格增加而減少，隨預期通證升值和區(qū)塊鏈生產力的增加而增加。通證的價值與用戶規(guī)模以及區(qū)塊鏈生產力成正比。用戶規(guī)模的提升會抬升通證的價值，通證升值預期的提高又會反過來提高用戶規(guī)模。兩者形成了正反循環(huán)，這一跨期互補性使得用戶規(guī)模的增長速度相對不使用通證的平臺更快。用戶規(guī)模與通證升值的正循環(huán)對用戶規(guī)模以及通證幣值的波動性影響是不確定的，特定情況下，通證的引入還可能降低用戶規(guī)模的波動。隨后，他還就區(qū)塊鏈應用的困難與聽眾展開討論，并就聽眾提問進行現(xiàn)場答疑交流。

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