【金融會(huì)客廳】華冕財(cái)富王中曄:通脹情況下這樣理財(cái)

青島新聞網(wǎng)10月19日訊（記者 劉倩倩）通貨膨脹是每個(gè)人都能實(shí)實(shí)在在感受到的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也是一個(gè)國(guó)家金融部門(mén)高度重視的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。近期的《金融會(huì)客廳》，我們邀請(qǐng)到華冕財(cái)富理財(cái)師王中曄與大家共同探討通脹環(huán)境下如何理財(cái)，哪種理財(cái)產(chǎn)品值得入手。

華冕財(cái)富理財(cái)師王中曄做客《金融會(huì)客廳》。

王中曄談到，在通貨膨脹環(huán)境下，理財(cái)不失為一種良好的抵御通貨膨脹的方式。不過(guò)，今年上半年，投資市場(chǎng)萬(wàn)馬齊喑。接下來(lái)，如何選擇理財(cái)產(chǎn)品才能更好地跑贏通貨膨脹，是一個(gè)值得深思的問(wèn)題。目前來(lái)看，常見(jiàn)的理財(cái)方式有債券、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)、黃金、外匯、基金、股票、虛擬幣等。要跑贏通貨膨脹意味著需要選擇高收益產(chǎn)品，這其中，股票、虛擬幣、基金等都是收益比較高的理財(cái)方式。

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通脹情況下 哪種理財(cái)產(chǎn)品值得入手？

2018年已經(jīng)過(guò)去三分之二，直面上半年的投資市場(chǎng)，對(duì)眾多投資者來(lái)說(shuō)，實(shí)在算不上友好，市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，投資者人心惶惶。在擁有高收益的同時(shí)，股票、虛擬幣等理財(cái)方式也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。

“首先來(lái)看股票，2018年初大盤(pán)一度站上3500點(diǎn)，可從一月末開(kāi)始，就一路下跌，直至跌破現(xiàn)在的2800點(diǎn)。”王中曄提到，最危險(xiǎn)的時(shí)候，跌到了2700點(diǎn)以下，由于2638點(diǎn)是上一波熊市底部，因此這個(gè)指標(biāo)備受關(guān)注。這樣的情況下，股民的日子不可能好過(guò)。

此前炒得火熱的區(qū)塊鏈、虛擬幣也已不復(fù)輝煌。以虛擬幣的“領(lǐng)頭羊”比特幣為例，其已經(jīng)歷“過(guò)山車(chē)式”暴跌，從8200美元以上跌到了現(xiàn)在的6300美元左右，甚至已跌破其挖礦成本價(jià)。此外，虛擬幣中存在大量毫無(wú)實(shí)際應(yīng)用價(jià)值的龐氏騙局。而在政府的強(qiáng)監(jiān)管下，虛擬幣已轉(zhuǎn)到境外交易，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，不設(shè)漲跌幅的虛擬幣交易有一定的操作難度，風(fēng)險(xiǎn)未免過(guò)大。

華冕研究院分析認(rèn)為，就目前形勢(shì)來(lái)看，基金是存在高收益預(yù)期的理財(cái)方式之一。

“傳統(tǒng)股票型基金行情與股市走勢(shì)密切相關(guān)，但通過(guò)構(gòu)建基金組合這一方式來(lái)進(jìn)行投資，可以起到提高收益、降低投資風(fēng)險(xiǎn)的作用?！蓖踔袝险劦?，在目前的形勢(shì)下，很多基金凈值走到低點(diǎn)，由于基金大多適合長(zhǎng)期投資，因此此時(shí)不失為建倉(cāng)的好時(shí)機(jī)，選擇定投的方式可以使風(fēng)險(xiǎn)有效降低。

私募基金中，2018年以來(lái)，兼具房地產(chǎn)和基金投資優(yōu)點(diǎn)的房地產(chǎn)私募基金受到投資者關(guān)注，原因之一就是大量產(chǎn)品預(yù)計(jì)收益率較去年有明顯提升，且融資方都是恒大、融創(chuàng)、中南等頭部房企。王中曄分析，從投資方向來(lái)看，這其中，債權(quán)類(lèi)投資更加關(guān)注投資對(duì)象抵押資產(chǎn)的價(jià)值和現(xiàn)金流。股權(quán)類(lèi)投資除了關(guān)心投資對(duì)象目前的資產(chǎn)狀況之外，更加在意投資對(duì)象的增值前景。投資者可根據(jù)自身情況選擇相關(guān)投向的產(chǎn)品。

此外，供應(yīng)鏈金融基金也是潛力十足的一類(lèi)基金產(chǎn)品。隨著新興B2B企業(yè)出現(xiàn)，并作為第三方幫助資金方獲客、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和物流跟蹤，大幅降低了供應(yīng)鏈金融的門(mén)檻。供應(yīng)鏈金融有高收益、低風(fēng)險(xiǎn)和期限短的特點(diǎn)。目前來(lái)看，基金可以說(shuō)是投資供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)的最優(yōu)形式。基金因其專業(yè)性在資產(chǎn)獲取、評(píng)估、交易、投后管理、中間費(fèi)用等方面都有著明顯優(yōu)勢(shì)。從2017年以來(lái)全行業(yè)私募基金成立和備案情況來(lái)看，供應(yīng)鏈私募基金的產(chǎn)品數(shù)量在快速增加。業(yè)內(nèi)人士分析，2018年供應(yīng)鏈私募基金已進(jìn)入爆發(fā)前夜。

資管新規(guī)后 怎樣選擇信托產(chǎn)品？

訪談中，王中曄指出，投資理財(cái)已成現(xiàn)代人經(jīng)濟(jì)生活的重要配置，隨著財(cái)富的增加，高凈值群體日益增長(zhǎng)，曾是富人專屬的投資產(chǎn)品——信托也漸漸進(jìn)入大眾視野。隨著資管新規(guī)的落地，作為在資產(chǎn)管理行業(yè)中資產(chǎn)規(guī)模居第二位的信托業(yè)，轉(zhuǎn)型的序幕也已拉開(kāi)。從目前趨勢(shì)來(lái)看，房地產(chǎn)信托或?qū)⒊尚磐性鲩L(zhǎng)重點(diǎn)。

過(guò)去10年里，信托業(yè)增長(zhǎng)迅猛。2007年，資產(chǎn)管理規(guī)模不足1萬(wàn)億，到2017年，規(guī)模已到26.25萬(wàn)億。2017年開(kāi)始，政府加強(qiáng)對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管，去通道、去杠桿、破剛兌等多項(xiàng)監(jiān)管政策密集出臺(tái)，信托業(yè)“狂奔”之勢(shì)被放緩。

今年4月，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（資管新規(guī)）落地；7月20日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見(jiàn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)資管新規(guī)的細(xì)則進(jìn)行了進(jìn)一步明確。

王中曄談到，資管新規(guī)打破剛性兌付、禁止資金池操作、控制分級(jí)比例、提高合格投資門(mén)檻、凈值計(jì)算等組合拳，長(zhǎng)期來(lái)看，將對(duì)整個(gè)信托行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將產(chǎn)生全方位的深遠(yuǎn)影響。從短期來(lái)看，行業(yè)將面臨一段時(shí)間陣痛，并作出相應(yīng)調(diào)整。

今年以來(lái)，信托行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模回落，通道業(yè)務(wù)規(guī)模也出現(xiàn)下降。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至今年4月末，全行業(yè)信托資產(chǎn)余額25.41萬(wàn)億元，比年初減少8334.59億元，降幅3．18％，同比增速比年初下降16.09個(gè)百分點(diǎn)。

62家信托公司公布的未經(jīng)審計(jì)的2018年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入453.34億元，平均每家7.31億元；累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)255.68億元，平均每家4.12億元。上半年信托行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所放緩，整個(gè)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入小幅增長(zhǎng)2.70％，信托業(yè)務(wù)收入同比下降9.72％，凈利潤(rùn)同比減少4.70％。數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，7月共有52家信托公司成立659款集合信托產(chǎn)品，同比下滑11.31％；7月集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模為655.42億元，較上月環(huán)比下降41.35％，同比下降69.17％。

王中曄表示，資管新規(guī)發(fā)布后，雖然各個(gè)信托公司都在大力布局創(chuàng)新業(yè)務(wù)與本源業(yè)務(wù)，但房地產(chǎn)信托仍是支撐信托公司信托規(guī)模和利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要業(yè)務(wù)。

一方面，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，房地產(chǎn)信托呈現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在信托業(yè)資管規(guī)模下滑的情況下，房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模為2645.86億元，同比增長(zhǎng)54.34％。投向房地產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品收益率也呈上升態(tài)勢(shì)，7月份，房地產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品的收益率較上月上升0.13個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到8.21％。

另一方面，當(dāng)前融資渠道收窄，企業(yè)對(duì)資金的需求高漲。在此情況下，由于房地產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值穩(wěn)定性及流動(dòng)性都相對(duì)較高，仍是當(dāng)下金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)投資配置的行業(yè)。同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)融資由債權(quán)向股權(quán)加速轉(zhuǎn)變的現(xiàn)象愈發(fā)明顯。

（本文觀點(diǎn)僅代表嘉賓本人，不代表青島新聞網(wǎng)立場(chǎng)。）